Delhivery 跌 3.5%，因为亚马逊进入第三方供应链

据《经济时报》报道，印度物流公司 Delhivery 在早盘一度下跌多达 3.5%，原因是 Amazon 宣布将其供应链服务向其他企业开放。该举将加剧物流合同竞争，因为 Amazon 的服务使企业能够通过其货运、仓储、履约和包裹网络存储并发货商品。公告发布后，FedEx 和 UPS 股价在美国交易中各自下跌超过 9%。

Amazon 的第三方物流扩张

Amazon 决定向外部企业开放其配送基础设施，表明物流行业出现更广泛的转变。Flipkart 的自营物流部门 Ekart 也已采取类似举措，同样对第三方用户开放。该服务让直面消费者（D2C）品牌和中小企业无需自建配送网络，就能使用超过 14,000 个 PIN 码，或邮政服务区域。

这一转变将此前的内部成本变为按使用付费的服务模式，可能会实现末端配送的标准化——即将包裹送达客户的最后一步。

Delhivery 的财务状况

Delhivery 的市场反应反映了潜在的财务压力。在 2026 财年第三季度，公司录得净利润 3.96 亿卢比（4.17 百万美元），但非经营性收入承载了这一结果，其他收入相当于税前利润的 120.42%。这意味着如果没有非经营性收入，税前利润将为负。

资本效率也落后于同行。Delhivery 的平均股本回报率为 0.45%，而印度物流与包裹递送公司 Blue Dart Express 为 30.90%。这一差距使 Delhivery 在竞争激烈的物流市场中存在风险：如果 Amazon 利用其更雄厚的资金实力，推动价格进一步下探。

员工股票期权与战略举措

Delhivery 批准了 100,360 份员工股票期权（ESOP 2012），自 5 月 1 日起生效，行权价格为每股 1 卢比（Re 1）。此前，公司通过一项旨在为整合中的物流行业竞争增加规模的举措收购了 Ecom Express，这是一家印度第三方物流公司。