美国财政部将债券回购规模翻倍至 $4B ，而黄金逼近 4,700 美元

美国财政部于 8 月 19 日将债券回购计划规模翻倍至 40 亿美元，目标是回购长期债券，以平稳市场运行并缓解长期收益率压力。公告发布后，黄金在五天内飙升逾 7%，推动金价接近每盎司 4,700 美元，交易员则通过复杂的期权策略大量押注金价上涨。随着美国国债规模接近 40 万亿美元且年度赤字持续存在，这项干预反映出美国正努力管理主权债务风险。

黄金期权市场对涨势的信心不一

高盛指出，黄金看涨期权需求显著上升，并将其描述为一种“价格放大器”，可能形成自我强化的上行动能。一笔尤其引人注目的交易涉及 GLD 9 月 18 日到期的看涨期权价差，产生了 5,800 万美元的净权利金收入，属于看跌结构，押注金价可能在当前水平附近降温或趋于平稳。较高行权价处未平仓合约的集中，可能引发伽马挤压，即快速的价格变动迫使交易商买入，从而进一步加速涨势。

受财政担忧影响，央行在 2026 年第二季度购入 289 吨黄金

黄金在 2025 年全年飙升逾 60%，创下自 1979 年以来最大的年度涨幅。2026 年初，金价一度升至 5,400 美元上方的历史最高价，随后回落至 4,700 美元区间。全球各国央行在 2026 年第二季度购入 289 吨黄金，反映出储备组合构建发生结构性转变，尤其是在减少美元敞口的国家中。当前涨势出现之际，收益率在过去一年大部分时间内都在上升，打破了教科书式的反向关系，并表明投资者正在计入财政信誉风险。

德鲁肯米勒批评财政部干预收益率

斯坦利·德鲁肯米勒一直公开表达对这类干预的担忧，认为政策制定者应让市场发挥作用。他的立场是，当政策制定者介入并人为压低收益率时，就会扭曲债券市场传递的财政可持续性信号。财政部长斯科特·贝森特则将扩大后的计划描述为负责任的组合管理，而非市场操纵。

常见问题

美国财政部于 8 月 19 日宣布了什么？
美国财政部于 8 月 19 日将债券回购计划规模翻倍至 40 亿美元，目标是回购长期债券，以平稳市场运行并缓解长期收益率压力。

财政部公告发布后，黄金上涨了多少？
8 月 19 日公告发布后，黄金在五天内飙升逾 7%，推动金价接近每盎司 4,700 美元。

央行在 2026 年第二季度购入了多少黄金？
全球各国央行在 2026 年第二季度购入 289 吨黄金，反映出储备组合构建发生结构性转变。