受板块轮动影响，预计本月 KOSPI 将在 6,300-7,600 范围内交易

Kiwoom证券预计，受板块轮动推动，韩国股市本月将延续复苏，KOSPI预计在6,300至7,600点区间内运行。随着市场对人工智能周期见顶的担忧有所缓解，盈利动能正扩散至非半导体板块，市场前景也随之改善。上月，KOSPI上涨3.4%，KOSDAQ飙升15.9%；随着市场从7月的急剧下跌中复苏，26个板块中有21个实现上涨。

KOSPI和KOSDAQ上月实现广泛复苏

上月，KOSPI和KOSDAQ分别上涨3.4%和15.9%，摆脱了7月急剧下跌的影响。26个板块中有21个实现上涨，盈利改善信号已扩散至整个市场。Kiwoom证券于1日发布的月度展望报告称，在板块轮动形成良性循环的推动下，9月股市很可能延续这一复苏趋势。

英伟达财报缓解人工智能投资担忧

此前对市场构成压力的人工智能投资见顶担忧已大幅缓解。英伟达近期公布财报并上调业绩指引，再次确认了内存供应瓶颈和人工智能需求的可持续性。随着包括博通和美光在内的美国主要科技公司公布9月财报，投资者对韩国半导体股的情绪预计将恢复正常。高带宽内存（HBM）和传统DRAM表现强劲，为引领市场的半导体板块提供了下行支撑。

KOSPI营业利润预期上调2%

企业盈利基本面依然稳健。KOSPI营业利润预期为989万亿韩元，较上月上调2%。此前集中于半导体板块的盈利动能正逐步扩散至非半导体板块。随着盈利增长的集中度下降，KOSPI未来12个月的远期每股收益（EPS）仍呈上升趋势。

个人投资者持仓在指数高位形成卖压

预计指数区间上沿将受到个人投资者大量持仓形成的阻力。据Kiwoom证券统计，个人投资者在KOSPI 7,000至7,500点区间累计净买入约20万亿韩元，并在8,000点附近累计净买入72万亿韩元。即使盈利预期上调，随着指数反弹，投资者基于回本心理进行获利了结的可能性也会增加，从而限制估值倍数扩张。

Kiwoom证券建议跨板块采用杠铃策略

Kiwoom证券提出杠铃策略，均衡配置盈利动能和资金流入均较强的板块。Kiwoom证券研究员Han Ji-young表示：“尽管半导体作为领涨板块，因个人投资者持仓形成的供给压力而走势趋于沉重，但其基本面依然完好，因此应按照市值权重维持仓位。适合持有的主要板块包括零售（流通）、证券、IT硬件、国防和化妆品，这些板块的外资流入有所改善，盈利动能也依然强劲。”

常见问题

本月KOSPI预计在什么区间内交易？
Kiwoom证券预测，在板块轮动持续、人工智能相关担忧缓解的情况下，KOSPI本月将在6,300至7,600点区间内交易。

KOSPI和KOSDAQ上月为何上涨？
上月，随着市场从7月的急剧下跌中复苏，KOSPI上涨3.4%，KOSDAQ飙升15.9%。盈利改善信号扩散至整个市场，26个板块中有21个实现上涨。

个人投资者在KOSPI高位累计了多少净买入？
据Kiwoom证券统计，个人投资者在KOSPI 7,000至7,500点区间累计净买入约20万亿韩元，并在8,000点附近累计净买入72万亿韩元。