杠杆规则出台后，韩国 ETF 成交额占比在 8 月降至 34.2%

据韩国交易所 9 月 4 日发布的数据，韩国 ETF 市场 8 月的日均换手率为 34.2%，较 7 月的 51.7% 大幅下降。此次下降发生在 7 月 31 日实施相关监管措施之后，该措施提高了单只股票杠杆 ETF 的保证金要求，减少了短线交易活动。8 月 ETF 市场的日均交易量从 7 月的 33.29 万亿韩元降至 17.62 万亿韩元，反映出在更广泛的市场波动中，投资者情绪有所减弱。

单只股票杠杆 ETF 监管措施令交易活动减少

1 月至 4 月，ETF 市场换手率一直处于 10%至20% 的范围内，随后在单只股票杠杆 ETF 于 5 月推出后大幅飙升。换手率在 5 月达到 35.7%，6 月达到 38.7%，并在 7 月达到 51.7% 的峰值。单只股票杠杆 ETF 和反向 ETF 均以两倍幅度追踪特定股票每日价格的变动，反向 ETF 的方向则与标的股票相反，因此在 7 月市场波动剧烈的情况下吸引了短线交易者。7 月交易高峰期间，部分产品的换手率超过 1,000%，甚至达到 2,000%。7 月 31 日的监管调整提高了这些产品的保证金要求，促成了随后交易活动的下降。

VKOSPI 自 2 月以来首次跌破 40

KOSPI 200 波动率指数（VKOSPI）于 9 月 4 日收于 39.33，自 2 月 11 日报 38.88 以来首次跌破 40。证券业观察人士认为，短线交易减少有利于市场稳定，并指出半导体股票的集中度下降以及整体波动率降低。

分析师指出半导体集中度下降

NH 投资证券研究员 Ha Jae-seok 表示，自 8 月以来，单只股票杠杆 ETF 的资产和交易量均有所下降，而个人投资者一直在净买入聚焦美国的 ETF，这表明“半导体集中度有所下降”。Ha 还表示，“此前集中于半导体的收益已经具备向其他行业扩散的条件。”一位不愿透露姓名的证券业人士指出，“即使基本面保持不变，如果存币和需求没有改善，也很难找到反弹迹象”，并补充说，“由于外部变量并不提供支持，投资者情绪的恢复还需要时间。”

常见问题

8 月韩国的 ETF 换手率是多少？
据韩国交易所 9 月 4 日发布的数据，韩国 ETF 市场 8 月的日均换手率为 34.2%，低于 7 月的 51.7%。

为什么韩国 ETF 的交易量在 8 月下降？
此次下降发生在 7 月 31 日实施相关监管措施之后，该措施提高了单只股票杠杆 ETF 的保证金要求，减少了短线交易活动。日均交易量从 7 月的 33.29 万亿韩元降至 8 月的 17.62 万亿韩元。

VKOSPI 指数在 9 月 4 日表现如何？
KOSPI 200 波动率指数（VKOSPI）于 9 月 4 日收于 39.33，自 2 月 11 日报 38.88 以来首次跌破 40。