尽管持仓期限为57天，仍有71.8%的韩国基金投资者选择了前端收费。

韩国金融监督院发现，2025 年至 2026 年上半年期间，目标收益基金投资者中有 71.8% 选择了收取前端费用的 A 类产品，尽管平均投资期限已缩短至 57 天。9 月 4 日，金融监督院在院长李灿镇主持下召开第 4 次消费者风险应对委员会，审查目标收益基金销售中潜在的误导销售风险。此次审查正值达到目标收益所需的平均时间从 2024 年的 249 天暴跌至 2026 年上半年的 57 天之际，由此造成费用结构错配：为长线投资设计的前端费用可能会加重短期产品投资者的负担。此次监管审查是在目标收益基金销售额爆发式增长之后展开的，销售额已从 2023 年的 2000 亿韩元飙升至 2024 年的 5.2 万亿韩元。

金融监督院发现目标收益基金存在费用结构问题

据金融监管机构称，金融监督院在 9 月 4 日的会议上重点审查了费用结构。目标收益基金在达到预先设定的目标收益后，会自动将股票等高风险资产转换为债券等安全资产。A 类产品在申购时预先收取费用，以换取较低的销售佣金率，这种结构相对有利于长线投资。

金融监督院认定，如果投资者在达到目标收益后反复赎回并重新申购其他产品，前端费用负担可能会大幅累积。今年上半年，公募目标收益基金规模达到 3.2 万亿韩元，2024 年则为 5.2 万亿韩元。

投资期限从 249 天降至 57 天

达到目标收益所需的平均期限从 2024 年的 249 天大幅缩短至今年上半年的 57 天。这一投资期限的急剧缩短与近期股市上涨同时出现。缩短的投资期限给选择为更长持有期设计的前端收费产品的投资者造成了结构性劣势。

金融监督院要求加强费用披露

金融监督院得出结论，如果销售机构未向投资者充分解释费用结构以及各类别产品的优缺点，却向其推荐产品，可能面临误导销售风险。监管机构将要求基金注册说明书在“投资注意事项”部分，按产品类别纳入更具体的费用结构信息，以及基于投资期限的相对优势或劣势。销售机构已收到指示，须加强对包括前端费用在内的成本负担的说明。

常见问题

2025 年至 2026 年上半年期间，目标收益基金投资者中有多少比例选择了前端收费产品？
据金融监督院称，2025 年至 2026 年上半年期间，目标收益基金投资者中有 71.8% 选择了收取前端费用的 A 类产品。

2024 年至 2026 年上半年期间，目标收益基金的平均投资期限发生了多大变化？
达到目标收益所需的平均期限从 2024 年的 249 天缩短至今年上半年的 57 天。

金融监督院于 9 月 4 日针对目标收益基金销售宣布了什么监管措施？
金融监督院将要求基金注册说明书按产品类别纳入更具体的费用结构信息，以及基于投资期限的相对优势或劣势，并指示销售机构加强对包括前端费用在内的成本负担的说明。