比特币波动率维持低位，盈利存币占比接近74.7%的牛市阈值

比特币波动率仍处于历史低位，Glassnode 的分析显示，长期持有者的持有量是1个月已实现波动率变化的最强驱动因素。据 Bitfinex 分析师称，比特币目前在 78,000 美元附近交易，上周一度短暂突破 82,000 美元，他们预计当前区间将继续维持不变。低波动率环境源于代币由谁持有，而非市值；目前超过 71% 的比特币供应处于盈利状态，这一水平正接近 74.7% 的历史均值，而该均值通常标志着市场从熊市转向牛市。

Glassnode 确认长期持有者持有量是波动率的主要驱动因素

Glassnode 的分析显示，在解释比特币波动率变化方面，长期持有者的持有量明显领先于所考察的其他因素。非流动性供应量排名第二，活跃度和绝对资金费率紧随其后。市值的排名则远远落后。“低波动率的最强驱动因素不是市值，而是代币由谁持有，”该机构表示。

比特币在 78,000 美元附近交易，预计将继续盘整

比特币目前在 78,000 美元附近交易，上周某个时点曾短暂突破 82,000 美元。Bitfinex 分析师预计，该区间目前将继续维持不变。“我们对 BTC 的看法仍然乐观，但持续上涨的条件尚未满足，”分析师表示。“在此之前，证据支持市场继续盘整并偏向上行，而不是确认突破。”

盈利供应接近 74.7% 的历史转型阈值

Bitfinex 分析师称，目前超过 71% 的比特币供应处于盈利状态。5 月盘整期间，比特币价格曾高于 82,500 美元，当时这一比例约为 67%；而短期持有者的成本基础在夏季一度降至 68,400 美元。

“相同的名义价格水平如今会触发更多盈利代币，形成更深的潜在卖方流动性池。每当市场测试此前的局部高点时，这种流动性就会出现，”分析师表示。“盈利供应也正接近 74.7% 的历史均值。突破该均值通常标志着市场从熊市转向牛市。”

自 9 月以来加密货币市值增加 512 亿美元

据分析师称，不包括比特币、以太币和稳定币在内的加密货币市值自 9 月初以来增加了 512 亿美元，超过了 8 月中旬的水平。持续的 ETF 流入和稳定币增长也在提供支撑。

Bitfinex 表示：“本周的关键在于，ETF 流入是否会在 9 月 9 日回购和 9 月 11 日 CPI 期间保持正值，即使两年期收益率保持在 4.34% 以上。”“如果收益率曲线前端仍然处于高位，市场却继续买入，这将表明市场不再将政策利率视为约束条件。”

常见问题

据 Glassnode 称，比特币低波动率的最强驱动因素是什么？

长期持有者的持有量是1个月已实现波动率变化的最强驱动因素，其排名明显领先于包括非流动性供应量、活跃度、绝对资金费率和市值在内的其他因素。

目前有多少比特币供应处于盈利状态？

目前超过 71% 的比特币供应处于盈利状态，接近 74.7% 的历史均值，而该均值通常标志着市场从熊市转向牛市。

自 9 月初以来，加密货币市值增加了多少？

不包括比特币、以太币和稳定币在内的加密货币市值自 9 月初以来增加了 512 亿美元，超过了 8 月中旬的水平。