汇丰推荐亚洲半导体股票，而非美国 AI 股票

HSBC 发布报告，建议投资者关注亚洲半导体和基础设施股票，而非估值过高的美国 AI 相关权益，理由是前者具备更强的盈利改善潜力和更低的估值负担。据 CNBC 当地时间 5 月 8 日报道，这家投资银行指出，韩国存储半导体、台湾半导体以及中国半导体设备和电力基础设施是颇具潜力的 AI 投资领域。HSBC 新兴市场与全球权益策略主管 Alastair Fender 表示，这些市场在需求强劲且供应受限的行业中提供了机会，其估值负担低于美国 AI 股票。该报告回应了投资者对美国科技股高估值的担忧，同时也指出了亚洲市场中的另类增长机会，这些市场的 AI 相关领域正经历供需失衡。

HSBC 评估韩国存储芯片抛售压力已缓解

HSBC 对近期经历回调的韩国存储半导体股票作出了积极评估，称大部分抛售压力已经消退。该行指出，相关信号表明绝大多数抛售压力已趋于平息，并预计股票价格波动性下降将降低投资者要求的回报率，从而支撑整个半导体行业的估值。报告认为，在近期市场调整期之后，韩国存储半导体股票已成为颇具吸引力的入场点。

台湾半导体 ASIC 产能限制支撑定价

HSBC 对台湾半导体持乐观展望，预计 AI 投资范围将从图形处理器（GPU）扩展至专用集成电路（ASIC）。该行解释称，随着主要云服务提供商增加对称为 ASIC 的专有 AI 芯片的使用，持续的产能短缺将维持较高的价格和产能利用率。这种供需动态使台湾半导体制造商能够从传统 GPU 架构以外不断多样化的 AI 芯片需求中受益。

中国 AI 芯片本土化推动基础设施需求增长

HSBC 强调，中国 AI 半导体本土化努力和不断增长的推理需求是关键投资主题。该行分析称，对海外 GPU 的监管正在加速中国半导体自给自足的进程，同时 AI 推理应用的扩张正迅速推高计算需求。HSBC 指出，由于效率较低，中国制造的半导体处理相同的 AI 任务所需资源多于海外产品，这反而扩大了对封装、网络和电力基础设施的需求。报告补充称，中国 AI 相关股票可以作为韩国和台湾半导体股票的多元化补充，后者对美国大型科技公司的资本支出周期较为敏感。

常见问题

为什么 HSBC 建议投资者选择亚洲半导体股票，而非美国 AI 股票？

与美国 AI 相关权益相比，HSBC 推荐亚洲半导体股票是因为其具备更强的盈利改善潜力和更低的估值负担。该行看好需求强劲且供应受限的行业中的机会，尤其是韩国存储芯片、台湾半导体以及中国半导体设备和电力基础设施。

据 HSBC 预测，哪些因素支撑台湾半导体估值？

HSBC 预计，随着主要云服务提供商增加对专有 AI 芯片的使用，AI 投资从 GPU 扩展至 ASIC 将使台湾半导体估值受益。持续的产能短缺预计将使台湾半导体制造商维持较高的价格和产能利用率。

中国 AI 芯片本土化如何影响基础设施需求？

HSBC 解释称，由于效率较低，中国制造的半导体处理相同的 AI 任务所需资源多于海外产品。随着中国在海外 GPU 监管和不断增长的 AI 推理需求背景下加速半导体自给自足，这将扩大对封装、网络和电力基础设施的需求。