IIMA 对 BOJ 在 9 月 17—18 日会议上加息的预测

国际货币事务研究所（IIMA）是日本领先的私营经济研究机构。该机构预测，日本银行（BOJ）将在 9 月 17-18 日的货币政策会议上加息，但日元走势将取决于央行随后采取的立场。IIMA 在 9 月 10 日发布的一份报告中表示，在美日协调干预外汇市场后，要求纠正日元疲软趋势的政治压力有所加剧，使货币政策成为缓解日元贬值压力的主要工具，并推动 BOJ 走向加息。该分析发布之际，日本政府释放出更强烈的意愿，准备应对可能通过进口价格压力加速通胀的货币疲软问题。

IIMA 预测加息 0.25 个百分点，目标升至 1.25%

IIMA 预计，BOJ 将在 9 月会议上加息 0.25 个百分点，将无担保隔夜拆借利率的指导目标上调至约 1.25%。该研究机构表示：“在美日协调干预外汇市场后，纠正日元疲软趋势的政治重要性正在上升。为缓解日元贬值压力，只能依靠货币政策，市场对 BOJ 更有可能加息的预期也有所增强。”

这一预测反映出 IIMA 的评估，即在美日当局协调干预外汇市场后，货币政策已成为应对货币贬值的主要可用机制。

风险中性利率分析显示加息预期增强

IIMA 对美日协调干预外汇市场后日本长线利率走势的分析揭示了值得注意的趋势。该机构将长线利率分为风险中性利率（反映市场对政策利率的预期）和期限溢价（反映其他因素），发现风险中性利率的上升尤为明显。IIMA 表示：“这表明加息预期正在增强。”

该研究机构解释称，9 月会议加息预期增强的主要原因在于政府降低日元贬值压力的决心有所加强。IIMA 补充道：“通过加息纠正日元疲软、抑制通胀进一步加速风险的必要性正在上升。”

若加息后释放的信号显示加息步伐慢于市场定价，日元存在再度走弱风险

IIMA 警告称，即使 BOJ 在 9 月会议上加息，如果市场开始预期随后加息的步伐将慢于当前市场定价所反映的水平，日元仍可能重新走弱。该机构表示：“如果市场普遍预期 9 月会议后的加息步伐将慢于当前市场定价所反映的水平，日元可能再次转弱。”

IIMA 强调，随着日元疲软导致通胀加速的风险上升，BOJ 可能会在加息后继续维持鹰派立场，但同时指出：“应关注 BOJ 将展现多么强硬的立场。”

常见问题

IIMA 对 BOJ 9 月 17-18 日会议作出了什么预测？
IIMA 预测，日本银行将在 9 月 17-18 日的货币政策会议上加息 0.25 个百分点，将无担保隔夜拆借利率的指导目标上调至约 1.25%。

IIMA 为什么预计 BOJ 将在 9 月会议上加息？
IIMA 表示，在美日协调干预外汇市场后，要求纠正日元疲软趋势的政治压力有所加剧，使货币政策成为缓解日元贬值压力的主要工具，并推动 BOJ 走向加息。通过加息纠正日元疲软、抑制通胀进一步加速风险的必要性正在上升。

IIMA 认为潜在加息后日元面临什么风险？
IIMA 警告称，即使 BOJ 在 9 月会议上加息，如果市场开始预期随后加息的步伐将慢于当前市场定价所反映的水平，日元仍可能重新走弱。