Uniswap推出适用于稳定币池的动态费率 StablePair Hook

Uniswap Labs 推出了 StablePair Hook，这是一种用于 Ethereum 上现已上线的 Uniswap v4 稳定币池的动态费用机制。该工具会根据池子价格相对于预期锚定价的位置调整交易费用，旨在帮助流动性提供者从稳定币兑换中获得更多收入，而不是将收入拱手让给交易机器人。Uniswap 上稳定币之间的兑换额在第二季度达到 434 亿美元，公司表示，这一交易量超过了其余三个链上场所的总和。

Uniswap Labs 为两个 Ethereum 稳定币池推出 StablePair Hook

StablePair Hook 取代了去中心化交易所稳定币交易池一直采用的固定费用模式。这一新 Hook 会让费用随市场状况变化，旨在帮助流动性提供者捕获更多价值，而不是将价值让给套利交易者。此次部署涵盖两个 Ethereum 稳定币池：USDC/USDT 和 USDC/USDG。这两个交易对通常都在 1:1 锚定价附近交易，因此成为测试一种能够检测价格相对于锚定价的小幅偏离并据此定价的费用系统的试验场。

StablePair Hook 根据价格偏离和交易方向调整费用

每个池都会配置一个预期汇率。该 Hook 会根据三个输入为每笔交易计算流动性提供者费用：当前池价格、该价格偏离参考汇率的程度，以及交易将把价格推向哪个方向。在配置的价格区间内，系统会保持买入和卖出报价一致。在精确参考汇率处，两个方向支付相同的费用，金额等于配置区间的宽度。当价格接近该区间的一端时，将价格进一步推向边界的交易费用会降至接近零，而反向交易的费用则会升至约为区间宽度的两倍。费用逻辑与交易规模无关，这意味着大额兑换仍可能沿着池子的定价曲线移动，并最终获得比小额兑换更差的平均价格。

递减费用机制通过纠正性交易捕获套利收入

一旦池价格完全移出其区间，费用逻辑就会发生变化。将价格进一步推离参考汇率的交易无需支付费用，因为这类交易并未从池中提取现有的错误定价。将价格带回锚定价附近的纠正性交易，则需要参与一项费用竞价：费用从较高水平开始，并逐区块递减，直到套利者愿意接受为止。这种结构让池子本身能够将部分套利价差捕获为费用收入，而不是将全部机会拱手让给外部交易者。递减费用竞价会逐区块自动找到一个折中点，无需治理机制强行设定固定数值。

Uniswap 治理可以调整费用参数，无需迁移流动性

现阶段，只有 Uniswap Labs 能够使用 StablePair Hook 创建新池。费用逻辑和其他池参数可以通过 Uniswap 治理进行调整，无需流动性提供者将资金迁移到全新的池中。这种灵活性让协议能够根据真实交易数据，随着时间推移微调动态稳定币费用的运行方式，而不是锁定在发布时形成的假设上。StablePair Hook 被描述为 Uniswap Labs 首个可升级的动态费用 Hook。此前的 v4 发布项目还包括 DualPool，该项目于 7 月推出，并配合 Spark 完成 1.5 亿美元的稳定币迁移；以及与 Superstate、Securitize 和 Dowgo 合作构建、用于许可资产交易的 Permissioned Pools。据 Uniswap Labs 称，Hook 已在 Uniswap v4 上推动超过 380 亿美元的兑换交易量，其中今年迄今约为 320 亿美元，并已在 20 条链上初始化超过 90,000 个 Hook。

常见问题

Uniswap Labs 推出的 StablePair Hook 是什么？

StablePair Hook 是 Uniswap v4 的一种费用机制，会根据价格偏离和交易方向动态调整稳定币交易对池的流动性提供者费用。

新的 StablePair Hook 涵盖哪些稳定币池？

StablePair Hook 目前涵盖 Ethereum 上的 USDC/USDT 和 USDC/USDG 池。

StablePair Hook 中的动态费用如何运作？

费用会根据池价格相对于参考汇率的位置以及交易方向而变化。纠正性交易会支付递减费用，以捕获套利收入；而将价格进一步推离参考汇率的交易则无需支付费用。