预计到2030年，韩国公共企业债券将激增至120万亿韩元

据财政经济部提交国会的《2026—2030年公共机构中长期财务管理计划》，预计韩国主要公共机构的债券余额到2030年将达到约545.2万亿韩元。与今年年底预计的425.5万亿韩元相比，这意味着增加约120万亿韩元，增幅约为28%。这一激增主要由公共住房建设和基础设施投资推动，年度增幅在20万亿至40万亿韩元之间，与2022年因俄乌战争导致能源价格飙升而引发的韩国电力债券危机期间每年增加30万亿韩元的情况相当。

预计公共机构债券余额到2030年将达到545万亿韩元

财政经济部对37家主要公共机构的分析显示，截至2030年底，相关债务项目合计约为545.2万亿韩元。统计对象包括资产超过2万亿韩元、设有政府损失补偿条款或出现资本侵蚀的机构。该预测汇总了能够确认此类债务类别的机构中的“公共企业债券”和“债券发行借款”等项目。对于韩国机场公社、韩国道路公社、韩国工业园区公社和韩国铁道公社，分析采用了与当前债券余额相近的“有息债务”数据。

到2030年债券余额年度增幅将在20万亿至40万亿韩元之间

根据该计划，公共机构债券余额预计明年将增加27.7万亿韩元。年度增幅将在2028年达到38.5万亿韩元的峰值，随后2029年为33.3万亿韩元，2030年为20.2万亿韩元。这些年度增幅与2022年韩国电力债券危机期间约30万亿韩元的增幅相当。2022年，韩国电力因俄乌战争导致能源价格飙升而面临数十万亿韩元的亏损，并发行大量韩国电力债券弥补赤字，导致债券市场陷入动荡。

LH债券余额到2030年将增加100万亿韩元

韩国土地住宅公社（LH）预计将成为公共机构中债券余额增幅最大的机构。LH的公共企业债券余额预计将从今年年底的64.3万亿韩元增至2030年的约162万亿韩元，净增约100万亿韩元。LH将增幅归因于“公共住房建设、购买和租赁业务规模扩大，导致资金需求和债券借款增加”。该公司还表示，公共企业债券发行增加，是其债务预测高于去年财务管理计划的原因。

KHNP和K-water计划合计增加16万亿韩元债券

韩国水力原子力公司（KHNP）预计，其公共企业债券余额将增加约10万亿韩元，从今年年底的17.3万亿韩元增至2030年的27.3万亿韩元。KHNP表示，由于新核电站建设和设施投资，债券及借款将会增加。韩国水资源公社（K-water）预计，其公共企业债券余额到2030年将增加约6万亿韩元。K-water解释称，债务增加源于大规模投资项目，尤其是为龙仁半导体产业园区供水的项目。

分析师指出市场供应压力，但系统性影响有限

新韩投资证券研究员金尚仁于3日表示：“预计LH债券将成为公共企业债券市场的主要供应来源，市场可能因此面临整体供应压力。”韩华投资证券研究员韩诗华指出：“LH的净发行规模与2022年韩国电力造成挤出效应时相近。”但他补充称：“LH适用0%的银行风险权重，因此在银行中具有较高的偏好度。公共企业债券本身将面临供应压力，但与2022年不同，其对整个市场的挤出效应可能有限。”分析指出，该预测未单独计入抵押贷款支持证券（MBS）及其他政策性金融机构证券化产品。

常见问题

预计到2030年韩国公共机构债券总额是多少？
根据财政经济部提交国会的计划，预计主要公共机构的债券余额到2030年将达到约545.2万亿韩元，较今年年底预计的425.5万亿韩元增加约120万亿韩元。

哪家公共机构到2030年债券余额增幅最大？
韩国土地住宅公社（LH）将占据最大增幅，其债券余额预计将从今年年底的64.3万亿韩元增至2030年的约162万亿韩元，净增约100万亿韩元，增幅由公共住房建设、购买和租赁业务推动。

预计的年度增幅与2022年韩国电力债券危机相比如何？
到2030年，预计每年增加20万亿至40万亿韩元，与2022年韩国电力债券危机期间约30万亿韩元的年度增幅相当。当时，韩国电力发行了大量债券，以弥补俄乌战争导致能源价格飙升所造成的亏损。