韩国投资建议：尽管利率飙升，仍持有三星和 SK 海力士

韩国投资证券分析师于 9 月 11 日建议，尽管市场利率不断上升，投资者仍应持有包括三星电子和 SK 海力士在内的大盘半导体股票。分析师廉东灿和徐世贤表示，半导体行业本年度利润快速增长，且预计明年将继续扩张，这抵消了利率上升给成长股估值带来的压力。美国通胀预期上升和财政赤字担忧推动市场利率走高，通常会对成长股不利，但分析师指出，半导体公司在保持强劲未来增长动力的同时，盈利增速也是所有行业中最快的。

韩国投资证券分析师解释利率对成长股的影响

廉东灿和徐世贤在 9 月 11 日发布的报告中写道，市场利率已成为近期交易的主导话题。分析师解释称，利率上升会提高企业估值所采用的币种折扣率，并降低未来收益的现值。与价值股相比，成长股更容易受到利率上升的影响，因为成长型公司的估值更多来自预期未来利润，而非当前盈利。本月，韩国国内市场中的 IT 行业和能源行业均表现强劲，两大行业本年度的营业利润增长率均位居最高水平。

三星电子和 SK 海力士公布创纪录的第二季度营业利润

三星电子第二季度实现 89.5 万亿韩元营业利润，SK 海力士实现 60.5 万亿韩元营业利润，两家公司均创下季度业绩纪录。第二季度，三星电子营业利润同比增长 1,814%，SK 海力士同比增长 557%。分析师指出，半导体公司在保持成长股特征的同时，也实现了当前盈利的最快增长，这解释了它们在利率上升期间展现出的韧性。出于类似原因，美国和韩国市场的人工智能相关股票尽管面临利率上升，仍表现良好。

个人投资者 9 月净卖出 14.4 万亿韩元

截至 8 月累计净买入 97 万亿韩元的个人投资者，在 9 月前七个交易日转为净卖出 14.4 万亿韩元。卖出主要集中在三星电子（6 万亿韩元）和 SK 海力士（8.4 万亿韩元），这两只股票的价格表现相对较好。分析师观察到，尽管股票卖压加剧，但剔除与衍生品挂钩的产品后，国内股票 ETF 仍持续获得买盘支撑。

国内股票 ETF 保持买盘压力

分析师表示，相较于个股买入，更强劲的 ETF 买盘有利于市场资金流向以大盘股为中心的资产。他们指出，如果 ETF 买盘持续累积，而个股卖出仍在继续，大盘股将在当前市场环境中保持结构性优势。

IT 行业的未来盈利权重最高，延续至明年

比较去年至明年累计营业利润中各年度营业利润所占的比例后可以发现，IT 行业明年的盈利权重最高。分析师认为，这表明该行业今年展现出强劲增长，并将增长动力延续至明年。他们表示，这种盈利结构会在利率上升期间带来负担，但一旦利率上涨趋于稳定，就能提升投资吸引力。分析师总结称，当前较强的盈利能力能够缓冲利率上升带来的压力，而未来增长预期则会在利率稳定时提供额外的估值支持，因此没有必要仅因利率上升就减持韩国大盘半导体股票。

常见问题

韩国投资证券分析师于 9 月 11 日就半导体股票提出了什么建议？

分析师廉东灿和徐世贤建议，尽管市场利率上升，投资者仍应持有包括三星电子和 SK 海力士在内的大盘半导体股票，并表示当前利润增长和预期持续扩张抵消了利率相关的估值压力。

三星电子和 SK 海力士公布了多少第二季度营业利润？

三星电子第二季度实现 89.5 万亿韩元营业利润，SK 海力士实现 60.5 万亿韩元营业利润，两家公司均创下季度纪录。三星电子营业利润同比增长 1,814%，SK 海力士同比增长 557%。

个人投资者 9 月卖出了多少？

个人投资者截至 8 月累计净买入 97 万亿韩元后，于 9 月前七个交易日净卖出 14.4 万亿韩元，卖出主要集中在三星电子（6 万亿韩元）和 SK 海力士（8.4 万亿韩元）。