卡托报告：美联储主席沃什是对的，财政部长贝森特在债券市场问题上错了

卡托研究所一名研究员于11日表示，美联储主席凯文·瓦尔许处理债券市场信号的方式是正确的，而财政部长贝森特的做法存在缺陷。卡托研究所货币与金融替代方案中心研究员Jai Kedia曾在美联储研究货币政策。他认为，瓦尔许希望政策制定者获取未经滤除的美国国债价格，而贝森特却耗费数十亿美元扭曲价格。该评价正值华尔街批评财政部的回购措施是“惨败”之际。此前，贝森特于9日发表一句话，邀请外界押注做空作为美国国债发行方的他，随后债券收益率继续上升。

卡托研究所研究员对比瓦尔许与贝森特的债券市场做法

Kedia在11日发布的报告中表示，瓦尔许希望市场反映未经污染的美国国债价格，以便政策制定者从中获取信息；而贝森特正耗费数十亿美元污染价格，并对市场定价施加重大影响。这名研究员写道，瓦尔许将收益率视为信息，而贝森特则将收益率视为问题。Kedia表示，责怪价格就像责怪症状，而不是追究潜在疾病。

瓦尔许在杰克逊霍尔演讲中倡导未经滤除的市场信号

Kedia积极评价了瓦尔许在杰克逊霍尔发表的主旨演讲，认为该演讲展现了认知上的重大转变。这名研究员指出，瓦尔许认为，美联储需要“尽可能未经滤除”的市场信号，并以美国国债价格和交易量为例。瓦尔许警告称，不应形成一种市场参与者完全依赖美联储声明来决定下一笔交易的体制，并指出这会造成“镜厅问题”。Kedia将此解读为：如果市场只跟随政策制定者的声明，而政策制定者只读取市场价格，那么双方都无法正确理解新信息，政策失误的可能性也会增加。这名研究员认为，瓦尔许关于市场参与者应自行得出结论并形成自身预期的表态，是一个令人欢迎的变化。

债券收益率上升之际贝森特表达对美国国债发行方地位的信心

Kedia批评贝森特的信心与美国财政现实不符。这名研究员引用了贝森特于9日在一所大学发表的言论：“我是美国国债发行方，如果你愿意，可以押注做空我。”Kedia指出，美国国债收益率继续上升，债券市场实时回应了贝森特的傲慢。这名研究员表示，华盛顿不应将美国国债收益率视为需要管理的对象。Kedia写道，长期美国国债收益率是一种信号，表明政府肆意支出和日益加剧的通胀担忧正在增加持有长期美国国债的风险。这名研究员强调，财政部和贝森特似乎确信只有他们才能正确行使政府权力，但事实并非如此；真正的执行者是市场，而不是财政部。

常见问题

卡托研究所研究员于11日对瓦尔许和贝森特作何评论？

Jai Kedia于11日发布报告称，美联储主席凯文·瓦尔许处理债券市场信号的方式是正确的，而财政部长贝森特的做法是错误的。Kedia认为，瓦尔许希望政策制定者获取未经滤除的美国国债价格并从中学习，而贝森特却耗费数十亿美元扭曲价格并施加市场影响。

Kedia为何批评贝森特于9日发表的言论？

Kedia引用了贝森特于9日在一所大学发表的言论，他当时表示：“我是美国国债发行方，如果你愿意，可以押注做空我。”这名研究员指出，此后美国国债收益率继续上升，并认为贝森特的信心与美国财政现实不符，同时表示，长期美国国债收益率反映出市场对政府肆意支出和通胀风险的担忧。