Jim Cramer 称 30 年期国债为“王者”，5.3% 收益率挑战股市

Jim Cramer 在 9 月 10 日的《Mad Money》独白中称 30 年期美国国债为“王者”。30 年期国债收益率攀升至接近 5.3%，开始直接与美国股票竞争。Cramer 认为，当投资者可以从长期政府债务中获得超过 5% 的收益时，股息股票和成长型股票就必须提供更高的回报，才能证明承担额外风险是合理的。本周一场 30 年期美国国债拍卖的收益率为 5.308%，且需求强劲；与此同时，抵押贷款利率升破 7%，达到 7.07%，为一年多来首次。债券抛售的影响已从华尔街蔓延至住房市场和更广泛的经济。

5.3% 的国债收益率通过提高币种折扣率给股票估值带来压力

更高的国债收益率会通过多种方式给美国股票带来压力。首先，它们会提高投资者用于评估未来利润的币种折扣率。这种影响往往对估值昂贵的成长型和科技股打击最大，因为其估值中更大一部分取决于未来数年才能实现的预期收益。其次，长期债券成为股票的真正替代品。本周一场 30 年期美国国债拍卖的收益率为 5.308%，尽管收益率仍接近多年高位，投资者需求依然强劲。这有助于解释 Cramer 为何偏好美国国债而不是股票，尤其是对于重视可预测收入甚于额外股票上涨空间的年长投资者而言。

债券抛售蔓延至住房市场，抵押贷款利率升破 7%

债券抛售的影响已经蔓延至华尔街之外。Mortgage News Daily 的 30 年期固定抵押贷款平均利率升破 7%，达到 7.07%，一年多来首次超过这一门槛。Cramer 认为，住房市场之所以重要，是因为更高的抵押贷款利率会波及建筑业、材料业、家庭支出以及更广泛的经济。

美国财政部回购金额为 52 亿美元，低于 60 亿美元目标

美国财政部试图购买最多 60 亿美元的长期债券，但最终购买了约 52 亿美元。结果公布后，10 年期收益率立即走高，而长期收益率仍维持高位。投资者正在权衡持续的通胀、高昂的石油价格、大规模政府借款以及不断扩大的财政赤字。即使美联储最终下调短期利率，这些因素仍可能使长期收益率保持高位。当 30 年期美国国债收益率约为 5.3% 时，它就成为所有股票都必须与之竞争的基准。

常见问题

Jim Cramer 在 9 月 10 日如何评价 30 年期美国国债？

Jim Cramer 在 9 月 10 日的《Mad Money》独白中称 30 年期美国国债为“王者”，并指出其收益率接近 5.3%；他同时认为，对于优先考虑收入和资本保值的投资者而言，长期债券如今“占据主导地位”。

5.3% 的国债收益率如何影响股票估值？

更高的国债收益率会提高投资者用于评估未来利润的币种折扣率，这往往会对估值昂贵的成长型和科技股造成最大打击。当投资者可以从政府债务中获得超过 5% 的收益时，长期债券也会成为股票的真正替代品。

本周美国财政部回购发生了什么？

美国财政部试图购买最多 60 亿美元的长期债券，但最终购买了约 52 亿美元。结果公布后，10 年期收益率立即走高，而长期收益率仍维持高位。