阿里巴巴和亚马逊报告称，在 AI 支出背景下自由现金流为负

阿里巴巴和亚马逊在最新季度业绩中报告了大规模的 AI 基础设施投资，两家公司均出现自由现金流为负。阿里巴巴截至 6 月的季度 AI 云和计算服务收入达到人民币 484.4 亿元，同比增长 45%；亚马逊于 7 月 30 日发布的 2026 年第二季度报告显示，AWS 收入增长 37%，达到 422 亿美元。支出激增反映了两家公司为满足 AI 计算需求而进行的大规模基础设施建设：阿里巴巴集团层面的资本支出达到人民币 676.8 亿元，而亚马逊将 2026 年全年资本支出指引上调至约 2200 亿美元。

阿里巴巴和亚马逊在增加 AI 支出的同时报告自由现金流为负

阿里巴巴本季度集团层面的资本支出达到人民币 676.8 亿元，导致自由现金流为负人民币 446.7 亿元。亚马逊也面临类似情况，其过去十二个月的自由现金流为负 76 亿美元，主要原因是 AI 基础设施建设。尽管 AWS 产生了 166 亿美元的分部营业收入，亚马逊仍将 2026 年全年资本支出指引从此前预计的 2000 亿美元上调至约 2200 亿美元，并表示内存芯片成本正在上升。

两家公司都表示，这些支出是合理的。亚马逊指出，AWS 拥有大量积压订单，其中包括 Anthropic 和 OpenAI 等客户签订的多年期客户承诺。阿里巴巴报告称，其平台上没有闲置的 AI 加速器，这表明随着公司部署产能，新增供应正被需求消化。

AWS 和阿里云面临日益激烈的市场竞争

阿里巴巴、腾讯和百度的资本支出均大幅增长，但总支出仍落后于美国同行。对亚马逊而言，竞争压力来自 Microsoft Azure 和 Google Cloud。AWS 在整体云市场份额方面处于领先地位，其 37% 的收入增长率反映了这一市场地位。

阿里巴巴在中国云市场面临来自华为云、腾讯云和政府支持的替代方案的竞争。AI 收入增长 45% 支持阿里巴巴增加支出的策略，但该公司接近人民币 450 亿元的负自由现金流也反映出基础设施成本高昂。

两家公司均指出客户对 AI 基础设施的需求强劲

亚马逊管理层强调了签约积压订单和已承诺的客户关系，其中包括 Anthropic 和 OpenAI 等客户，而这些公司的计算需求都在不断扩大。阿里巴巴关于没有闲置 AI 加速器的说法表明，至少在一个主要市场，AI 计算供应仍是瓶颈。

常见问题

阿里巴巴和亚马逊报告的 AI 云服务收入是多少？

阿里巴巴截至 6 月的季度 AI 云和计算服务收入达到人民币 484.4 亿元，同比增长 45%。亚马逊于 7 月 30 日发布的 2026 年第二季度报告显示，AWS 收入增长 37%，达到 422 亿美元。

亚马逊计划投入多少资本支出来建设 AI 基础设施？

亚马逊将 2026 年全年资本支出指引从此前预计的 2000 亿美元上调至约 2200 亿美元。此次上调归因于内存芯片成本上涨。阿里巴巴本季度集团层面的资本支出达到人民币 676.8 亿元。

为什么两家公司都出现自由现金流为负？

阿里巴巴报告称，由于资本支出达到人民币 676.8 亿元，公司本季度自由现金流为负人民币 446.7 亿元。亚马逊过去十二个月的自由现金流为负 76 亿美元，主要原因是 AI 基础设施建设，尽管 AWS 产生了 166 亿美元的分部营业收入。