摩根大通：油价超过100美元对美国经济的影响小于过去几十年

JP Morgan 策略师 Kriti Gupta 在一份报告中表示，近期国际油价升至每桶 100 美元以上，对美国经济的影响可能小于过去几十年。Gupta 指出，目前汽油购买支出约占美国人可支配收入总额的 2.5%，处于历史低位。据 Business Insider 于当地时间 15 日发布的分析，这与 20 世纪 70 至 80 年代石油冲击时期形成鲜明对比，当时汽油支出超过家庭收入的 6%。

汽油支出占美国居民收入的 2.5%

JP Morgan 全网投资策略师 Kriti Gupta 在报告中写道：“汽油购买支出占可支配收入总额的比例处于历史低位。”目前，美国人平均将约 2.5% 的可支配收入用于燃料，显著低于 20 世纪 70 至 80 年代石油冲击期间超过 6% 的水平。Gupta 表示：“20 年前，甚至仅在 4 年前俄乌战争开始时，汽油价格上涨还会对家庭预算造成重大压力，而如今对消费能力的负担已小得多。”

财政刺激后家庭债务水平降至数十年低位

Gupta 解释称：“与过去相比，消费者目前拥有更多现金储备以及更低的债务水平，这些因素正在缓解油价上涨带来的冲击。”他补充道：“通过多轮财政刺激、关税返还和减税，家庭大幅降低了债务，使其降至数十年来未见的水平，从而拥有更强的承受价格上涨的能力。”Gupta 估计，如果美国要经历类似 20 世纪 80 年代初的通胀冲击，汽油价格需要超过每加仑 10 美元。

油价飙升之际标普 500 指数仍接近历史高位

Gupta 评估认为，尽管标普 500 指数对近期原油价格变得“越来越敏感”，但与伊朗战争爆发时相比，投资者对中东地区潜在原油供应中断的理解更加清晰。他表示：“投资者不再计入可能影响经济甚至股市的最坏情况供应中断情景。”他还补充道：“当前油价高昂但供应仍得到维持的情况，与全球原油产量大部分可能在一夜之间消失的情况存在根本差异。”尽管上周油价突破每桶 100 美元，标普 500 指数仍仅比 8 月下旬创下的历史最高价低约 3%。截至韩国时间 16 日上午 7:59，西德克萨斯中质原油（WTI）10 月合约价格为 105.34 美元，较前一交易日下跌 0.46%。

常见问题

为什么如今每桶 100 美元以上的油价对美国消费者的影响较小？

目前，美国人将约 2.5% 的可支配收入用于汽油，而 20 世纪 70 至 80 年代石油冲击期间这一比例超过 6%。经过多轮财政刺激、关税返还和减税后，家庭还拥有更多现金储备和更低的债务水平，因此具备更强的能力来吸收更高的燃料成本。

油价突破每桶 100 美元后，股市作何反应？

尽管上周油价突破每桶 100 美元，标普 500 指数仍仅比 8 月下旬创下的历史最高价低约 3%。JP Morgan 策略师 Kriti Gupta 表示，由于尽管价格上涨，供应仍得到维持，投资者不再计入最坏情况的供应中断情景。