Theo 推出由价值 4000 万美元的有效租赁合约支持的代币化白银

Theo 是支持加密领域现实世界资产产品的全栈代币化平台，推出了一款由 4000 万美元活跃租赁支持的代币化白银产品。此举延续了该公司用于扩大代币化国债产品 thBILL 的收益模型，使其总锁仓价值超过 2 亿美元，累计交易量约达 10 亿美元。此次白银产品的推出，标志着 Theo 推出了代币化白银市场中规模较大的项目之一；与黄金相比，该市场一直明显缺乏机构级产品。

Theo 将收益模型应用于白银租赁

该收益结构最初在 thGOLD 上进行测试，后者于 2026 年 1 月推出。该产品通过向 Mustafa Gold 等零售商提供、并由其持有的实物黄金库存支持的贷款产生收益，初始收益约为 2%。这一模型将传统上不产生收益的资产转变为更接近固定收益工具的产品。白银产品沿用了同一模板，以 4000 万美元的活跃租赁支持代币，而不是简单地以金库中的白银作为支持，从而将该产品定位为收益型资产。

Theo 还于 2026 年 3 月推出了 thUSD，这是一款类似稳定币的产品，通过中性对冲黄金套利策略，目标收益率为 5% 至 12%。根据 RWA.xyz 的数据，在所有产品中，该平台的分布式资产价值约为 5900 万美元，稳定币市值约为 1.35 亿美元。

代币化白银市场缺乏机构基础设施

KAG 等现有代币化白银资产已经存在，但没有任何产品具备 Theo 所带来的这类机构基础设施。支持这一新代币的 4000 万美元活跃租赁，按照传统大宗商品市场标准来看规模并不大；在传统市场中，仅白银合约每天的名义交易价值就达数十亿美元。在代币化白银领域，这代表着目前市场上由单一发行方带来的较大链上规模之一。

Theo 与 Wellington Management 和 Standard Chartered 合作

该平台与 Wellington Management、Standard Chartered 旗下数字资产部门 Libeara 以及 thBILL 的合作伙伴 FundBridge Capital 建立的合作关系，表明其交易对手方可信度达到了大多数代币化大宗商品项目所不具备的水平。这些机构关系为支持 Theo 大宗商品和国债代币产品的基础设施提供了支撑。

租赁交易对手方风险支撑白银代币价值

实物支持的代币化资产，其风险在于租赁交易对手方。4000 万美元的租赁账本，其质量取决于偿还贷款的借款人。Theo 在黄金租赁方面的过往表现提供了一定保障，但白银具有不同的市场动态——波动性更高、每盎司价值更低，且经销商网络更加分散——这意味着其风险特征并不完全相同。考虑该产品的投资者不仅希望了解收益，也会关注其承保标准。

常见问题

Theo 新推出的代币化白银产品由什么支持？
Theo 的代币化白银产品由 4000 万美元的活跃租赁支持，而不是简单地以金库中的白银作为支持，因此被定位为收益型资产，并沿用了该公司于 2026 年 1 月推出的 thGOLD 产品所采用的同一模型。

Theo 的代币化国债产品 thBILL 规模有多大？
Theo 的代币化国债产品 thBILL 总锁仓价值已超过 2 亿美元，累计交易量约达 10 亿美元，并获得 Wellington Management、Standard Chartered 和 FundBridge Capital 的合作支持。

Theo 的大宗商品代币能产生多少收益？
Theo 的 thGOLD 产品通过由实物黄金库存支持的贷款提供约 2% 的初始收益，而 thUSD 则通过于 2026 年 3 月推出的中性对冲黄金套利策略，目标收益率为 5% 至 12%。