花旗策略师预测，美联储加息可能对美国股市构成看涨冲击

据《商业内幕》报道，花旗研究美国股票策略主管 Scott Chronert 表示，美联储的预防性加息可能稳定长期美国国债收益率，并对股票市场带来“看涨冲击”。Chronert 认为，美联储主动加息未必是负面因素，因为这可能稳定长期收益率，并缓解当前的短期不确定性。联邦基金合约市场近期定价显示，加息 25 个基点的概率约为 92%，这反映出即使在近期通胀数据发布前，市场也已大幅计入美联储收紧政策的预期。

联邦基金合约市场计入加息概率为 92%

根据近期定价数据，联邦基金合约市场计入加息 25 个基点的概率约为 92%。在上月美国消费者价格指数发布前，市场预期加息的概率约为 70%。过去一个月，随着投资者计入美国国债收益率上升、通胀担忧加剧以及美联储可能收紧政策，美国股票市场出现回调。

美联储作出利率决定后亚洲股票市场上涨

美联储作出利率决定后，美国股票指数合约在亚洲交易时段反弹。日本、韩国和台湾股市均实现上涨，香港是该地区上涨趋势中的唯一例外。

美国 10 年期国债收益率自 2007 年以来首次突破 5%

美国 10 年期国债收益率近期突破 5%，达到 2007 年以来的最高水平。较高的国债收益率是给股票市场估值带来压力的主要因素之一。分析师指出，如果美联储通过加息明确表明其将通胀率恢复至 2% 目标的决心，那么短期国债收益率可能上升；而随着通胀预期趋于稳定，长期收益率可能下降。

Fundstrat 和 Zeberg 预测市场将积极回应美联储行动

Fundstrat 研究主管 Thomas Lee 预计，无论美联储作出何种具体决定，股票市场都可能积极回应。研究经济周期的经济学家 Henrik Zeberg 判断，美联储加息可能在短期内成为股票的看涨因素。Zeberg 解释称，加息公告最终可能导致收益率曲线下移以及风险资产价格上涨。Zeberg 表示，利率下降和美元走弱通常是推动牛市后期上涨的因素。

常见问题

花旗策略师所描述的“看涨冲击效应”是什么？
Citi Research 的 Scott Chronert 将“看涨冲击效应”定义为美联储作出利率决定后股票市场可能出现的上涨，其驱动力在于长期美国国债收益率趋于稳定，以及通过预防性加息缓解短期不确定性。

为什么联邦基金合约市场将加息概率定价为 92%？
联邦基金合约市场根据近期通胀数据和美联储的沟通内容，将加息 25 个基点的概率计入约 92%，高于上月 CPI 发布前约 70% 的概率，反映出市场对货币政策收紧的预期升温。