随着 AEC 增长放缓至 40%，Credo Technology 转向光学收发器

Credo Technology 报告 FY2027 第一季度营收为 4.79 亿美元，同比增长 114.7%；这家 AI 集群铜缆领域的先驱正将增长战略多元化，拓展至光学收发器领域。公司将全年营收增长指引从超过 80% 上调至超过 85%，调整后营业利润率提高 5.0 个百分点至 48.2%，每股收益为 1.20 美元，超过 1.16 美元的共识预期。此次战略转型旨在应对有源电缆（AEC）增长放缓的担忧。AEC 是 Credo 在 AI 数据中心中连接 GPU 和交换机的核心业务，其增速在去年翻倍后，今年将放缓至约 40%。Credo 于 4 月以 13 亿美元收购 Dust Photonics，将光子集成电路（PIC）技术加入其现有的数字信号处理（DSP）芯片产品组合，从而进入完整光学收发器系统市场；该市场预计将从 2026 年的 6000 万台扩大至 2030 年的 1.75 亿台。

Credo Technology 报告 FY2027 第一季度营收为 4.79 亿美元，同比增长 114.7%

Credo Technology FY2027 第一季度营收达到 4.79 亿美元，同比增长 114.7%。调整后营业利润率提高至 48.2%，较上年同期上升 5.0 个百分点。每股收益为 1.20 美元，超过市场共识预期的 1.16 美元。公司将全年营收增长指引从超过 80% 上调至超过 85%。

有源电缆今年增速放缓至 40%

预计 AEC 营收今年增长约 40%，低于去年三位数的增速。有源电缆采用两端配置了信号校正半导体的铜缆来连接 GPU 和交换机，其功耗比光学收发器低 30%–50%，故障率仅为光学替代方案的百分之一。下一代 1.6 太比特 AEC 产品预计将在 FY2028 对营收作出重要贡献。

Credo 以 13 亿美元收购 Dust Photonics，进入光学收发器市场

Credo 于 4 月完成对 Dust Photonics 的收购，交易金额为 13 亿美元，将光子集成电路（PIC）技术加入其现有的数字信号处理（DSP）芯片能力中。此次收购使 Credo 能够推出 ZeroFlap Optics 完整光学收发器产品线，将公司的角色从零部件供应商拓展为光通信系统提供商。光学收发器市场预计将从 2026 年的 6000 万台增长至 2030 年的 1.75 亿台。Credo 已获得两家主要客户的 PIC 设计订单。

公司计划在 FY2028 将产品拓展至 NPO 和微型 LED 电缆

Credo 计划在 FY2028 扩展产品组合，纳入近封装光学（NPO），该技术可将光学组件置于更靠近半导体的位置；公司还将推出最长可传输 30 米的微型 LED 电缆，以及用于 GPU 内存连接的 OmniConnect 技术。公司光学产品的营收贡献速度和盈利能力能否维持，将决定这些新产品线能否抵消 AEC 增长放缓的影响，因为完整光学收发器系统涉及更高比例的外包组装，与仅提供半导体产品相比，可能会对利润率造成压力。

常见问题

Credo Technology 报告 FY2027 第一季度营收是多少？
Credo Technology 报告 FY2027 第一季度营收为 4.79 亿美元，同比增长 114.7%，调整后营业利润率为 48.2%，每股收益为 1.20 美元。

Credo Technology 为什么拓展至光学收发器领域？
Credo 于 4 月以 13 亿美元收购 Dust Photonics，以实现超越有源电缆的业务多元化。由于有源电缆的增速今年将放缓至约 40%，公司希望进入光学收发器市场；该市场预计将从 2026 年的 6000 万台增长至 2030 年的 1.75 亿台。

Credo 的下一代产品何时将对营收作出贡献？
下一代 1.6 太比特 AEC 产品预计将在 FY2028 对营收作出重要贡献；此外，公司还计划在 FY2028 拓展至近封装光学、微型 LED 电缆和 OmniConnect 技术。