三星和 SK 海力士与韩国股市 KOSPI 的相关性超过 0.9

三星电子和 SK 海力士与 KOSPI 的相关性在 7 月超过 0.9，韩国交易所于 18 日公布的数据显示。三星电子的相关系数自 7 月 8 日起超过 0.9，SK 海力士则自 7 月 31 日起超过 0.9。7 月 8 日，KOSPI 在此前下跌 4.91% 后再跌 5.35%，三星电子和 SK 海力士分别下跌 6.25% 和 5.68%。在半导体估值争议和中东风险的影响下，市场出现同步波动。尽管市场存在行业轮动趋势，但由于这两只半导体股票的市值权重较高，它们仍对韩国股指走势具有主导性影响。

7 月相关系数创历史新高

韩国交易所数据显示，自 2020 年以来，三星电子与 KOSPI 的相关系数一直在约 0.64 至 0.94 之间波动。2024 年上半年，该系数降至约 0.6，但自 2024 年下半年起回升，并于 2025 年加速上升。自 7 月 8 日起，该系数超过 0.9。

SK 海力士的波动幅度更大，自 2020 年以来，其相关系数一直在约 0.48 至 0.91 之间波动。2024 年初至年中，随着公司开始大规模生产 HBM3E，且在人工智能投资扩张的背景下，全年 HBM 产量已全部售罄，该系数降至约 0.5。此后，该系数迅速回升，自 7 月 31 日起超过 0.9。

7 月 31 日，KOSPI 反弹 17.91%，三星电子和 SK 海力士则分别飙升 26.81% 和 29.95%。追踪 KOSPI200 的 KODEX 200 ETF 在同期与 KOSPI 的相关系数维持在约 0.97 至 0.99。

外国投资者在 9 月 1 日至 16 日期间净卖出 11.9 万亿韩元

韩国交易所数据显示，外国投资者在 9 月 1 日至 16 日期间于股票市场净卖出 11.9465 万亿韩元。其中，三星电子和 SK 海力士合计占 11.172 万亿韩元，占外国投资者净卖出总额的 93.5%。个人投资者则将投资范围扩大至黄金、核电、二次电池和电力设备 ETF。

分析师称市值权重是关键驱动因素

一家证券公司的投资策略研究员表示，三星电子和 SK 海力士市值权重的上升自然会提高它们与 KOSPI 的相关性。但在行业轮动阶段，两者的相关系数同时超过 0.9，表明半导体对指数走势仍具有持续影响。该研究员解释称，当三星电子和 SK 海力士等大市值股票发生变动时，即使买盘扩散至其他行业，整个指数也往往会朝同一方向变动。

BNK 投资证券研究员李敏熙表示，宏观经济不确定性正在上升，存储器价格进一步上涨面临困难，需求弹性也在下降。李敏熙指出，生产企业在看好长期需求的同时正积极扩大产能，这使存储器供需前景变得不利。其他分析师认为，近期半导体股票的调整源于短线投资者情绪收缩，而非盈利前景发生根本变化。他们指出，即使人工智能模型开发速度放缓，对实际运营服务的推理需求仍可能继续增长。

常见问题

三星电子和 SK 海力士在 7 月与 KOSPI 的相关性达到多少？
韩国交易所于 18 日发布的数据显示，三星电子与 KOSPI 的相关系数自 7 月 8 日起超过 0.9，SK 海力士则自 7 月 31 日起超过 0.9。

外国投资者在 9 月 1 日至 16 日期间净卖出了多少韩国股票？
外国投资者在 9 月 1 日至 16 日期间于股票市场净卖出 11.9465 万亿韩元，其中三星电子和 SK 海力士合计占 11.172 万亿韩元，占外国投资者净卖出总额的 93.5%。

为什么半导体股票与 KOSPI 之间的相关性上升？
一位投资策略研究员表示，三星电子和 SK 海力士市值权重的上升自然会提高它们与 KOSPI 的相关性。此外，当大盘股发生变动时，整个指数往往也会朝同一方向变动。