SK 海力士在韩国和美国市场的股价创下 50.7% 的历史最高价差

截至14日，SK 海力士韩国本土股票与美国存托凭证（ADR）之间出现创纪录的价格差异。韩国本土股票收于1,697,000韩元，下跌6.35%；ADR收于190.07美元，上涨0.94%。按韩元换算后，ADR价格约为2,558,200韩元，较韩国本土股价高出50.7%。这一差距扩大，源于投资者对韩国股市的剧烈波动和供需失衡感到疲惫，推动资金流向相对稳定的美国市场。这一现象凸显出，同一家公司的股票会因上市市场不同而产生显著价差，也反映出两地交易所之间日益扩大的信任差距。

SK 海力士股票创下两地市场50.7%的价格差距

据MPDoctor 18日消息，SK 海力士韩国本土股票14日收于1,697,000韩元，较前一交易日下跌6.35%（115,000韩元）。在纽约证券交易所上市的SK 海力士ADR收于190.07美元，较前一交易日上涨0.94%。按照ADR与韩国本土股票10比1的兑换比例及汇率计算，ADR价格换算为韩元后约为2,558,200韩元，导致两地市场之间出现50.7%的溢价。

自上市以来，SK 海力士ADR相对于韩国本土股票一直保持约35%的平均溢价。溢价率从7月的平均32.5%扩大至8月的35.4%和9月的38.7%。尽管近期韩元兑美元汇率下跌本应压低ADR的韩元换算价格，但两地价差仍在扩大。尽管ADR的税负高于韩国本土股票，强劲的买入需求仍推动投资者追逐ADR较低的名义股价以及美国市场的稳定性。

韩国投资者净买入价值7.1385亿美元的ADR

据韩国证券存托结算院数据，自上市日至本月中旬，韩国投资者净买入约7.1385亿美元（约9600亿韩元）的SK 海力士ADR。相比之下，在KOSPI市场，个人投资者录得5.9675万亿韩元的净卖出头寸，而外国投资者和机构投资者分别净卖出8.6822万亿韩元和3.969万亿韩元。如今，甚至还出现了专门计算每日溢价率的博客。

专家将价差归因于市场信任差异

专家认为，韩国股市投资者信任度下降，是溢价扩大的根本原因。Jangin Investment Club首席执行官Lee Chang-dae在YouTube频道“Buiknnam”上表示：“这种情况似乎是因为美国市场与韩国市场之间存在非常大的信任差异。”他还补充道：“这种溢价不可能持续太久。最终，韩国本土股票将会上涨，价差也会再次收窄。”

东国大学教授Lee Jun-seo解释道：“从根本上看，韩国和美国股票市场之间存在不可避免的估值差异。”他还补充道：“韩国本土股票与ADR之间的兑换比例结构似乎也会产生影响。”

在韩国本土市场，每当股价反弹时，高位套牢的投资者就会抛售股票以获利了结或止损，导致卖压涌现，阻碍股价复苏。在美国市场，全球市场的动能则提供了支撑。证券业观察人士认为，SK 海力士ADR明年被纳入费城半导体指数的可能性很高。如果被纳入该指数，大量被动型基金可能流入，公司价值也可能得到重新评估。

一名证券业人士表示：“最终，韩国本土股票和ADR将朝同一方向趋同。”他还补充道：“如果韩国股市负面供给集中的现象缓解、市场趋于稳定，韩国本土股票可能在数月内大幅上涨，并缩小与ADR之间的价差。”

常见问题

是什么导致了SK 海力士股票在韩国和美国市场之间出现价格差距？

截至14日的50.7%溢价源于投资者对韩国股市剧烈波动和供需失衡感到疲惫，推动资金流向相对稳定的美国市场，尽管持有ADR的税负更高。

韩国投资者买入了多少SK 海力士ADR？

据韩国证券存托结算院数据，自上市日至本月中旬，韩国投资者净买入约7.1385亿美元（约9600亿韩元）的SK 海力士ADR，同时卖出5.9675万亿韩元的韩国本土股票。