弗拉基米尔·奇斯秋欣：加密货币并非投资的万能药

俄罗斯央行第一副行长弗拉基米尔·奇斯秋欣于2026年10月8日在“真实的未来”投资论坛上发表讲话，称加密货币是一种高风险工具，不应将其视为投资的“金券”。奇斯秋欣表示，数字资产可以在多元化投资组合中占据一定位置，但不应取代现有的金融基础设施。加密货币纳入俄罗斯法律体系，并不意味着俄罗斯要放弃建立在银行和非银行金融中介机构基础上的成熟金融市场——加密货币应被视为该体系的补充，而非替代。

奇斯秋欣还强调，不应高估数字化对金融体系的影响。在他看来，包括现金在内的传统金融工具仍将发挥重要作用。俄罗斯央行长期以来一直对允许加密货币流通持怀疑态度。促使监管机构决定允许其流通的因素有两个：尽管缺乏专门监管，加密资产实际上已经在俄罗斯普及；此外，受制裁压力影响，2022年后跨境支付变得更加困难。

市场参与者许可

2026年10月6日，俄罗斯央行将五家机构列入数字存管机构名录：ВТБ、Sberbank、“沃尔塔里”、“阿托迈兹”（“T-技术”）和“云基础设施”。ВТБ、“T-投资实验室”（“T-技术”）、“泽菲尔”和“系统-加密”被列入加密货币兑换机构名录。用户可以通过加密货币兑换机构购买或出售加密货币，而数字存管机构将登记此类资产的权利。ВТБ已经完成了经纪商法人客户之间稳定币交易的首笔试点交易。

加密货币市场的运行模式

《数字货币和数字权利法》于2026年9月1日生效，规定了俄罗斯加密货币市场的运行规则，明确了数字存管机构、加密货币兑换机构和信息系统运营商的地位及其要求，以及获准开展相关业务并接受俄罗斯央行监管的程序。

加密货币交易可以在交易所进行，资产的登记和保管将由数字存管机构负责。现有存管机构即可获得这一身份，但必须遵守特殊要求，包括软件和高等级信息保护等要求，并列入俄罗斯央行名录。经纪商和资产管理机构将承担交易所与投资者之间的中介职能。加密货币兑换机构将开展法定货币与加密货币之间的兑换交易。它们必须正式注册，并满足资本要求——注册资本不少于1500万卢布。

投资者类别及其权限

俄罗斯居民只能通过持牌中介购买加密货币。外贸活动参与者也有权在已签订合同范围内购买加密货币；从事挖矿的人员有权购买其通过该活动获得的加密货币；此外，合格投资者也可在特殊准入条件下购买加密货币。

不合格投资者进入加密货币市场前，必须参加测试，确认已了解相关风险，遵守30万卢布的限额，并且只能通过持牌中介开展交易。合格投资者同样必须参加测试并通过授权中介开展交易，但不受限额限制，且可使用的工具范围更广。自9月1日起，合格投资者可以通过俄罗斯基础设施购买外国金融工具。只有在俄罗斯央行将具体工具列入获准清单后，不合格投资者才能获得此类准入。

奇斯秋欣认为，在通过额外法规并形成一定的自律标准后，加密货币市场将在2026年底前全面运行。

常见问题

弗拉基米尔·奇斯秋欣在“真实的未来”论坛上如何评价加密货币？

俄罗斯央行第一副行长称，加密货币是一种高风险且不可靠的金融工具，不应将其视为万能药或投资的“金券”。他表示，数字资产可以在多元化投资组合中占据一定位置，但不应取代现有的金融基础设施。

哪些机构获得了在俄罗斯开展加密货币业务的许可？

2026年10月6日，俄罗斯央行将五家机构列入数字存管机构名录：ВТБ、Sberbank、“沃尔塔里”、“阿托迈兹”和“云基础设施”。ВТБ、“T-投资实验室”、“泽菲尔”和“系统-加密”被列入加密货币兑换机构名录。

不合格投资者购买加密货币时有哪些限制？

不合格投资者必须参加测试，确认已了解相关风险，遵守30万卢布的购买限额，并且只能通过持牌中介开展交易。合格投资者同样需要参加测试，通过授权中介开展交易，但不受限额限制。