分析:sUSD 脱钩并非由于不良债务或机制故障,而是 SIP-420 的副作用

jieyoucao2025-04-11 16:09:12
据 parsec 分析,Synthetix 稳定币 sUSD 脱钩并非由于不良债务或机制故障,而是 SIP-420 的副作用。SIP-420 的引入,意味着 SNX 质押者不再是个人铸造 sUSD 并管理自己的债务,而是将资金委托到一个共享池中,以实现无清算和无个人债务等效果;但由于债务集中在公共池中,当 sUSD 交易价格偏离锚定值时,质押者没有直接的利益驱动,没有动力以低价买入 sUSD 来偿还债务——因为这不再是他们的债务,曾经存在的自我调节防御机制现已消失。此外,超过 8,000 万美元的 SNX 流入 420 池,以及 Infinex 活动推动的持仓增加,sUSD 供应量大幅扩张,然而却没有相应的需求来抵消供应增加,市场缺乏恢复锚定值的压力。Synthetix 团队表示正在建立新的需求渠道,如与 Aave 和 Ethena 整合并加强 Curve 激励机制。目前 sUSD 已脱钩超 13%,跌至 0.87 美元。

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