代币化国库券（T-Bills）链上达到 title4B 创纪录，受多链扩张驱动

4 月 22 日，根据 Token Terminal 数据，截至 2026 年 4 月，代币化的美国国债（U.S. Treasury bills）在多个区块链上的总价值锁定（TVL）已达到 $14 billion 的新纪录。增长由持有代币化资产的钱包数量增加带来的流入上升所驱动，这表明尽管近期 DeFi 面临挑战，机构与协议层面的兴趣仍在持续。

资金流入了在 BNB 和 Solana 上的代币化美国债务，这两个网络近期增长势头强劲。由于以太坊作为货币市场基金和国库券（T-bills）早期枢纽的既有地位，它仍是政府债务代币化的主要场所。在过去一个月里，富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）在以太坊上的 Benji 基金引领了这轮激增，其链上资产增长了 381.9%。其他增长迅速的代币化国库券产品包括：以太坊上的 TBILL (+178.6%)，Sei 网络上的 USDY (+107.5%)，以太坊上的 STBT (+62.0%)，以及以太坊上的 JTRSY (+57.3%)。

代币化的美国国债由约 33.9K 个钱包持有，接近历史高位。这些资产主要由 DeFi 协议与团队持有，他们将其作为抵押品，用于借贷协议，例如 Morpho、Sky 和 Flux。Sky Protocol 的 USDS 以及 Ondo Finance 的 USDY 稳定币都由代币化国库券支持，而 Spark Protocol 则使用国库券头寸作为“锚定抵押（anchor collateral）”，以对冲加密市场的波动。

在总价值锁定达到 $14 billion 的情况下，代币化国库券的发行方将以当前 3.68% 的年化收益率合计获得约 $515 million 的年化收益。发行方是否会将这部分收益与代币持有者分享仍不确定，且因协议而异。不过，持续扩张表明：DeFi 协议正在积极寻求更保守的金融工具，而不是向市场压力低头。