Circle 提议对 Aave 冻结的 USDC 池进行紧急费率调整方案

Circle 已提出一项紧急的利率参数大规模调整方案，涉及 Aave V3 Ethereum Core 的 USDC 池。根据周二发布的一则治理帖文，该池在 4 月 18 日 KelpDAO 被利用事件之后已连续四天被固定在 99.87% 的利用率水平。Circle 首席经济学家 Gordon Liao 认为，Aave 当前的利率机制正在失灵，无法清算市场。

当前池状态

USDC 池的供应规模为 18.9 亿美元，借款规模同为 18.9 亿美元，现有流动性不足 $3 百万美元。借款利率仍保持在发帖后的拐点上限约 14% 附近的水平不变；在过去 24 小时内，该池已收缩约 $60 百万美元，因为偿还与排队提款实现逐美元匹配。

拟议的参数变更

Liao 的提案将通过风险管理员操作，立即把 USDC 存款利率的 Slope 2 参数从约 10% 提高到 40%。随后将在 5 到 7 天内完成治理层面的确认，把目标值调整为 50%。

最优利用率将先在临时阶段从 92% 降至 87%，并在获得确认后降至 85%。在目标参数下，当利用率达到 100% 时，最高供应率将从约 12.6% 提升至 48.2%。

经济依据

Liao 的判断是，当前借款人正在把 USDC 借款当作一种“队列绕过”机制，以退出被困的仓位，并且在当前水平下对利率不敏感。根据该提案，真正的杠杆在于“供给吸引”：40–50% 区间的收益率应能在数小时内把 USDC 从资金分配方手中吸引过来，从而恢复健康的利用率。

风险预言机的建议

该提案还建议暂停 USDC 的 Aave Slope 2 风险预言机，理由是其在 2 月 WETH 急涨期间出现了被记录的表现不佳，以及其维护者 Chaos Labs 在 4 月 6 日完成了下线交接。

Circle 的介入较为罕见，因为作为稳定币发行方，该机构正在正式告诉 Aave：其资产的市场已经失效。