TD Cowen 重申对 Smarter Web Company 的买入评级，并称其为英国唯一实现规模化的比特币国库载体

4 月 27 日，TD Cowen 重申其对 Smarter Web Company 的买入评级，并将其称为英国上市的比特币国库公司，指出该公司是英国境内唯一一家在机构层面可获得、并实现规模化的比特币国库业务上市主体。该行分析师表示，该公司的近期国库活动进一步巩固了这一地位：过去一周内比特币增持约 £57,000 (约 $77,000)/ BTC，从而显著降低其边际成本基数。

Smarter Web 目前持有 2,750 BTC，这使其成为英国规模最大的企业比特币持有者，同时也是全球第 27 大上市比特币国库公司。该公司使用约 8% 的杠杆，TD Cowen 指出这仍属温和，并且相较于许多同业更为审慎。TD Cowen 维持其 £1 ($1.36) 的目标价；该目标价基于截至 2026 年底的估算：比特币估值约 £311 million ($420.3 million)，国库运营价值 £90 million ($121.6 million)，以及合计权益价值约 £389 million ($525.9 million)。

在当前比特币价格约 $77,625 以及 Smarter Web 的平均买入价 $110,758 的情况下，该公司的持仓承受约 $91.1 million 的未实现亏损，或大约较成本低 30%。TD Cowen 的基准情景假设，比特币将从此前的全部历史最高水平上方上涨 15%，并在 2026 年底达到 $140,000；上行情景对应的测算则显示上涨 40%，至 $175,000。该行重点强调的催化因素包括：可能推进实施《Genius Act》，《Clarity Act》获得通过，可能获批英镑计价的优先股，以及进一步的比特币购买。Smarter Web 股票最新成交价为 36.79 便士，较此前收盘价 37.00 便士。