高盛维持对股票的谨慎立场，因 AI 热潮持续

高盛的固定收益、货币与大宗商品（FICC）团队已经在国内股票市场回升至“十分之七”的评级。根据该团队全球联合负责人 Anshul Sehgal 的说法，Sehgal 表示，在接受最近一次采访时，团队在估值具有吸引力之后将股票仓位上调至“十分之九”，但在近期市场反弹之后又回撤了。

股票仓位配置策略

Sehgal 解释了高盛谨慎做法背后的理由：“我们确实想乘上这波行情。我们认为，国内股票市场还能走多远是一个很大的问号。记住，就像这些七家公司，或者更广泛的美国科技公司一样，它们确实在自由世界对这些技术拥有垄断。而且这些技术将被非常广泛地部署，不仅在美国，而且在全世界。它们也有潜力真正改变生活的运作方式。所以，我们想要持仓。但我们又回到了‘十分之七’，等待更好的切入点，再次把仓位抬上去。”

Sehgal 表示，根据团队计划，他们将通过在估值变得更具吸引力时提高仓位来交易这一股票主题，而不是在当前水平直接部署资金。

板块配置拆解

高盛在多个板块之间调整了配置。团队当前的仓位为：

• 科技：十分之七
• 能源：十分之三
• 国防：十分之二
• 固定收益：0 out of 10

Sehgal 指出，固定收益缺乏高盛策略所需的增长轨迹：“他们对债券不感兴趣，因为缺乏增长轨迹。”

能源和国防作为次要主题

Sehgal 表示，团队将其部分超额的科技配置轮动到了能源和国防板块。“能源安全是一件大事。所以，我们喜欢能源。因此，这就是我们把一部分原本部署在科技上的超额配置轮动到能源的原因。我们认为，能源安全无论因为 AI 还是地缘政治，都会成为主导主题。同样，国防也是如此。”

不过，Sehgal 强调，能源和国防都不提供可与人工智能相提并论的机会。“这一切都不会改变得太多。这些都没有 AI 那么令人兴奋。AI 是代际性的。这些是交易。所以，我们在这方面也以这种方式轮动了部分配置。”