标普 500 财报超出预期，经济不确定性之际仍表现强劲

美国企业本财报季的业绩表现强于预期。据 FactSet，截至财报季中期，标普 500 指数中有 84% 的公司营收/盈利超出预期。尽管面临能源价格上涨、伊朗战争、顽固的通胀以及消费者信心走弱等逆风，这种强劲表现正在缓解人们对经济的担忧。

业绩超预期的幅度超过历史平均水平

FactSet 表示，84% 的超预期比例轻松高于 5 年平均的 78%。该机构指出：“无论是报告正向盈利意外的标普 500 公司比例，还是盈利意外的幅度，都高于近期平均水平。”德意志银行研究人员在周三的一份报告中称，这次表现是“20 年来最好的财报季之一”。值得注意的是，根据德意志银行的数据，标普 500 的 11 个一级行业中——包括科技、医疗保健和工业——预计将在四年来首次实现同比盈利增长。

各行业的主要赢家

多家具体公司在各自行业中交出了强劲成绩：

• Uber 报告称预订量增长 25%。Uber 首席执行官 Dara Khosrowshahi 对 CNBC 表示：“消费者正在花钱，他们是在本地消费，我们在目前阶段看不到任何削弱的迹象。”
• Disney 在其三个业务部门——娱乐、体验和体育——的经营收入均实现了好于预期的表现，正如彭博所指出的那样。该公司表示，消费者以“健康”的节奏前往乐园。
• CVS Health（这家连锁药店以及 Aetna 的拥有者）在医疗成本大幅下降后，上调了其 2026 年盈利指引。
• Novo Nordisk 这家 GLP-1 药物制造商在其首款口服减重药取得令人期待的开局后，上调了指引：该药已经实现了 200 万份处方量的进展。

逆风与例外

不过，强劲的财报季掩盖了正在显现的脆弱性。Spirit Airlines 的破产倒闭，发生在喷气燃料价格飙升之后，这凸显了伊朗战争可能对更广泛经济造成的潜在损害。航空业正承受经营成本上升的压力。

其他公司则因不同原因陷入困境。Restaurant Brands International 周三表示，其可比销售额下滑 6.5%，根据 Restaurant Business Magazine 的说法，这是该连锁品牌至少 20 年以来最糟糕的单季表现。

强劲财报对经济意味着什么

企业盈利并不是衡量经济整体健康状况的直接“一对一”指标，但强劲结果表明，至少大型企业正在有效应对当前的不确定性。财报季显示，大多数行业都具备韧性，尽管能源相关行业以及可选消费板块正面临来自特定逆风的压力。