MARA 售出 15 亿美元比特币，并在 AI 转型之际公布 12.6 亿美元的一季度亏损

MARA Holdings，这家在 Nasdaq 上市的比特币挖矿公司，在 2026 年第一季度作为从大规模挖矿向人工智能与高性能计算基础设施转型战略的一部分，出售了 20,880 比特币，售价为 15 亿美元。根据财报数据，公司披露 2026 年第一季度净亏损 12.6 亿美元，较上一年同期的 5.33 亿美元亏损翻了一倍以上。营收在比特币价格走低的背景下，同比下降 18% 至 1.75 亿美元。

比特币清算与债务重组

在 3 月 4 日至 3 月 25 日期间，MARA 以约 11 亿美元的资金专门用于为可转换票据回购提供资金，出售了 15,133 比特币。公司将这笔销售所得中的 10 亿美元用于将其未偿还的可转换债务减少 30%，从约 33 亿美元降至 23 亿美元，并在清偿中确认了 7,100 万美元收益。

长岭能源收购

上述比特币销售所得资金将用于 MARA 迄今为止最大的收购。公司已签署一份确定性协议，拟从 FTAI Infrastructure 收购 Long Ridge Energy，交易规模接近 15 亿美元，其中包括至少承担 7.85 亿美元债务。Long Ridge 在俄亥俄州运营一座 505 兆瓦的联合循环燃气发电厂，拥有超过 1,600 英亩的连片土地，预计将实现 1.44 亿美元的年度化 EBITDA。

运营重组

除财务重组外，MARA 正在从根本上重塑其运营。公司将裁减 15% 的员工，以实现 1,200 万美元的年度化成本节约，同时停止采购大规模挖矿设备。该公司在其 2026 年第一季度股东信中写道：“展望未来，我们不预计推进大规模 ASIC 采购。我们的做法将保持有选择性、聚焦且建立在明确的经济回报之上。”

向 AI 与 IT 基础设施的战略转向

公司已将其 90% 的非托管挖矿产能定位为可转换为 AI 与 IT 基础设施，并实施双用途战略。MARA 表示：“我们的战略重点是将新的基础设施与现有比特币挖矿业务进行共地部署，使我们能够立即变现电力资产，同时利用挖矿所提供的运营纪律与基础设施专业知识。”“这种做法带来灵活性：我们可以通过比特币挖矿在今天产生收入，同时保留将电力转向 AI 以及关键 IT 负载的选择权，待这些机会在同一地点逐步成熟。”

市场地位与股价表现

尽管发生了比特币清算，MARA 仍是第四大企业比特币持有者，持有 35,303 BTC，价值 28.4 亿美元。财报发布后的当天，MARA 股份下跌超过 5%，盘中触及 11.74 美元低点，最终收于 12.65 美元。不过，在过去一个月内，MARA 股份已上涨 32%。

行业背景

MARA 的转型反映出一种正在加速的行业趋势：加密基础设施公司正追逐 AI 机会。本月早些时候，比特币矿企 IREN 已获得 34 亿美元的 Nvidia AI 交易，而 Keel Infrastructure（原 Bitfarms）在完成从采矿到 AI 的完整转型后公布了 1.45 亿美元亏损。