比特币和黄金 ETF 录得资金流出，因贬值交易降温

比特币和黄金交易所交易基金在过去两周出现资金外流。摩根大通分析师将这一趋势归因于在潜在的伊朗-美国协议预期下，贬值交易降温。贝莱德的 IBIT 比特币 ETF 周三录得 5.278 亿美元的净流出，这是自上线以来当日第二大资金外流；同时，根据 SoSoValue 数据，周三美国现货比特币 ETF 集体录得 7.334 亿美元净流出，标志着自 1 月 29 日以来的最大单日资金外流。这里所说的贬值交易，指的是投资者买入比特币和黄金等资产，作为对地缘政治不稳定、法币走弱、通胀及相关经济担忧的对冲。

ETF 资金外流的市场数据

根据摩根大通分析师的说法，在过去两周里，相较于黄金 ETF，比特币 ETF 的资金外流更大。该机构分析师由管理董事尼古拉奥斯·潘尼吉尔佐格洛（Nikolaos Panigirtzoglou）领导。贝莱德的 IBIT 比特币 ETF 周三录得 5.278 亿美元的外流。总体而言，根据 SoSoValue 数据，周三美国现货比特币 ETF 录得 7.334 亿美元净流出。截至 The Block 的比特币价格页面，比特币目前的交易价格约为 72,750 美元，过去 24 小时下跌近 3%。

对贬值交易动态的分析解读

分析师表示，这些资金外流看起来更符合投资者从贬值交易中进行更广泛的撤退，可能是为了预期伊朗-美国协议，而不是将资金从比特币轮动到黄金。摩根大通分析师在一份报告中指出：截至本月早些时候，在伊朗冲突之后，贬值交易仍在推动比特币表现优于黄金。分析师当时还指出，比特币 ETF 在吸引资金流入，而黄金 ETF 难以在此前的资金外流后恢复。

期货市场与机构持仓

分析师称，同样的趋势也出现在期货市场：机构投资者似乎在过去两周降低了对比特币和黄金的敞口。分析师指出，比特币期货的回撤更为显著，因为自伊朗冲突开始以来，比特币已成为该交易的主要体现之一。摩根大通的动量信号框架显示，动量型交易者（如商品交易顾问，或 CTAs）的持仓正在走弱。分析师表示，这些交易者的持仓累积在过去一到两周内失去了动能，无论是比特币还是黄金。