BOK 和欧洲央行官员讨论代币化与稳定币监管

韩国央行（BOK）行长申铉松（Shin Hyun-song）与欧洲中央银行执行董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔（Isabel Schnabel）于6月1日在首尔南大门路（Namdaemun-ro）钟路区的BOK附属场所举行政策对话，讨论基于区块链的代币化（tokenization）以及非美元稳定币。该讨论发生在2026年BOK会议期间，这是一项为期两天的活动，时间为6月1日至2日，主题为“中央银行与金钱的未来（Central Banks and the Future of Money）”，参会者包括学者、国际组织以及来自全球的央行政策制定者。施纳贝尔强调，央行货币必须继续作为代币化金融系统中的锚定（anchor）；同时，恰当的监管至关重要，以在平衡创新与风险缓释（risk mitigation）之间取得平衡。

BOK与ECB讨论代币化基础设施项目

申问施纳贝尔，ECB在Pontes和Appia项目上的做法是怎样的，并表示BOK内部正在讨论是否使用实时全额结算（RTGS），或者是否在Project Hangang中将央行货币直接放置到代币化平台上。Pontes和Appia是基于分布式账本技术（DLT）的基础设施项目，ECB正在推进这些项目以应对代币化金融市场以及数字支付生态系统。Pontes旨在改善欧洲批发以及跨境支付基础设施，而Appia则聚焦于将央行货币和抵押品服务部署到DLT上。Project Hangang是一个国内试点项目，旨在开发以央行数字货币（CBDC）和存款代币（deposit tokens）为中心的支付基础设施。

施纳贝尔解释称，Pontes着眼于快速实施来解决现有问题，而Appia是一个长期的结构性项目。她表示，尽管ECB并不知道未来的货币生态系统应该是什么样子，但可以明确的是，即使在代币化世界中，央行货币也必须继续发挥锚定作用。

施纳贝尔概述央行货币在代币化系统中的角色

施纳贝尔表示，私人资产无法承担锚定角色，而代币化金融系统将复制现有金融系统。她补充说，在两层货币体系中，央行货币将作为一种安全结算资产（safe settlement asset）发挥作用。她强调，在代币化世界里，基本结构将与传统金融相呼应，央行货币将继续保持其作为基础结算层（foundational settlement layer）的地位。

官员就稳定币增长与监管框架展开讨论

申问为何非美元稳定币没有实现实质性增长，并指出欧元稳定币在全球仅占0.3%。他补充说，国内对以韩元计价的稳定币的兴趣非常高，并请求关于将其纳入货币生态系统的建议。

施纳贝尔将网络效应（network effects）视为首要因素，解释称网络效应意味着：当更多用户采用某产品或服务时，其价值会随之增加，因此先行者优势（first-mover advantage）对稳定币尤其重要。她强调监管的必要性，指出“加密资产市场（MiCA）”框架要求稳定币发行方持有大量银行存款储备，这可能带来相较于持有政府债券更低的回报。施纳贝尔表示，监管最终将成为关键驱动因素，并且需要一个能够提供适当“护栏（guardrails）”的体系，以在应对潜在副作用的同时推动创新。

常见问题解答（FAQ）

BOK行长申铉松和ECB的施纳贝尔在6月1日讨论了什么？
申铉松与伊莎贝尔·施纳贝尔于6月1日在首尔的BOK附属场所举行政策对话，讨论了包括Project Hangang、Pontes和Appia在内的基于区块链的代币化基础设施项目，以及稳定币监管和代币化金融系统中央行货币的角色。

为什么施纳贝尔表示央行货币必须继续作为代币化系统中的锚？
施纳贝尔表示，私人资产无法承担锚定角色，而代币化金融系统将复制现有金融系统。在两层货币体系中，央行货币将作为安全结算资产发挥作用，即使随着代币化推进，其基础地位也将保持不变。

施纳贝尔指出了稳定币增长面临的哪项监管挑战？
施纳贝尔指出，MiCA要求稳定币发行方持有大量银行存款储备，这可能相较于政府债券带来更低的回报，并强调监管将成为关键驱动因素：需要适当的护栏来在推动创新的同时应对潜在风险。