加密货币期货成交量触及 12 个月低点，因 Crypto Futures 开放美国 US Perp 市场

主要加密交易所的期货总成交量在 5 月触及 12 个月低点，约为 2.9 万亿美元。该数据反映出自 2023 年年底以来未见的水平，并且远低于在更活跃交易时期记录的每月 6 万亿至 7 万亿美元峰值。下滑反映了投机活动的整体降温，现货成交量和链上活动同样表现疲弱。美国商品期货交易委员会（CFTC）已着手正式为加密货币永续期货合约在美国开辟通道，这是一项对衍生品而言结构性意义重大的进展，因为此前该类产品在很大程度上一直游离于美国监管之外。

5 月期货成交量降至 2.9 万亿美元

主要交易所的期货总成交量在 5 月收于约 2.9 万亿美元，创下 12 个月低点，并较在更活跃交易时期记录的每月 6 万亿至 7 万亿美元峰值出现显著下滑。该成交量的构成仍高度集中在少数几家交易所，其中 Binance 继续保持主导份额，其后依次为 OKX、Bybit 和 Gate。较小的交易平台在活动上出现了更明显的侵蚀，因为交易者会在更安静的时期将交易整合到更深的流动性池中。

CFTC 为美国加密永续期货开路

CFTC 已采取行动，正式为加密货币永续期货合约在美国开辟通道。监管层面的放开是一项对衍生品而言结构性意义重大的发展。该类衍生品此前在很大程度上处于美国监管之外。此举对“进入市场的便利性”而言影响相对较小，因为相当一部分美国本土交易者已通过 VPN 经由离岸交易所完成交易；更关键的是，它可能通过机构参与、更加清晰的合规基础设施以及无需监管套利的本土流动性，释放经合法化的国内永续市场所可能带来的新机会。

永续期货的运作机制与市场结构

永续期货与传统期货工具的差异显著，主要在于其不设到期日，从而消除了展期成本和期限错配风险。多空之间定期支付的资金费率会持续将合约价格锚定到现货，因而能够作为市场情绪与杠杆配置的实时风向标。凭借相较于保证金账户的资金效率优势，永续合约已成为全球加密衍生品中占主导地位的交易工具。

FAQ

5 月主要加密交易所的期货总成交量是多少？

主要交易所的期货总成交量在 5 月收于约 2.9 万亿美元，创下 12 个月低点，且未见于 2023 年年底之后。

CFTC 就加密永续期货做了什么？

CFTC 已采取行动，正式为加密货币永续期货合约在美国开辟通道——这是一项对衍生品而言结构性意义重大的监管发展。此前该类产品在很大程度上一直处于美国监管之外。

永续期货与传统期货合约有何不同？

永续期货没有到期日，从而消除了展期成本和期限错配风险。多空之间定期支付的资金费率会持续将合约价格锚定到现货，作为市场情绪与杠杆配置的实时风向标。