Metaplanet 考虑在 mNAV 跌至 0.90 后进行股份回购

Metaplanet，日本规模最大的上市比特币金库公司，正在考虑在其市值在过去 24 小时跌破其比特币持仓后启动一项股份回购计划，从而触发自动的资本配置机制。该公司首席执行官 Simon Gerovich 在 X 发文称，比特币价格下跌将门槛拉低，导致其市净资产（mNAV）与市值之比降至 0.90。在 Metaplanet 已确立的资本配置政策下，当 mNAV 低于 1.0x 时，公司将强烈考虑回购普通股，以最大化 BTC Yield——其主要业绩指标，用于衡量每股被摊薄基础上的比特币增长。该进展反映了比特币企业金库模型的运作机理：当股价走低时，会形成结构性激励，促使股份回购从而在机械机制上提高剩余持股人的每股比特币。

Metaplanet 的回购机制在低于 1.0x mNAV 时启动

Simon Gerovich 在 X 发文中提及公司资本配置政策文件：“当 mNAV 低于 1.0x 时，我们将强烈考虑回购普通股，以最大化 BTC Yield，而且 mNAV 越低，潜在的增厚效应越大。”该政策规定，当公司的市值相对于其持有的比特币出现折价交易时，回购股份在数学上等同于以相对于现货的折价买入额外比特币。根据资本配置政策，按照 0.90x mNAV 退市的每一股，会在不需要购买任何新币的情况下，提高剩余股东的每股比特币比例。

Metaplanet 的 BTC Yield 指标如其 2026 年第一季度报告所述，是公司自定义的衡量标准，用以反映其相对于股本基础积累比特币的有效程度。根据 Yahoo Finance 对季度结果的报道，公司在 2026 年第一季度实现了 2.8% 的 BTC Yield。在该政策框架下，如果回购发生在当前 mNAV 水平，将会对这一数字形成显著加速。

公司持有 40,177 BTC，收购成本为 4.18 Billion 美元

Metaplanet 目前大约持有 40,177 BTC，这些比特币以约 4.18 Billion 美元的价格收购，平均成本基准为每枚 104,106 美元。该持仓使其成为全球第三大上市企业比特币持有者，仅次于 Strategy 和 Twenty One Capital。公司的“555 Million Plan”目标是在年末达到 100,000 BTC，并在 2027 年达到 210,000 BTC。

6 月 9 日股价收涨 2.95% 至 244 日元

在 Gerovich 发文之后，Metaplanet 股票于 6 月 9 日收盘上涨 2.95%，报 244 日元。尽管更广泛的比特币市场走弱，该股仍从盘中低点反弹。根据 Coingape 对东京上市股票的追踪，该股今年迄今已下跌约 47%，过去一个月下跌 30%。

常见问题

是什么触发了 Metaplanet 对其股份回购的考虑？

Metaplanet 的市值与净资产价值比在过去 24 小时降至 0.90，跌破了触发公司资本配置政策以进行股份回购的 1.0x 门槛。公司的既定政策表示：当 mNAV 低于 1.0x 时，它将“强烈考虑回购普通股，以最大化 BTC Yield”。

Metaplanet 目前持有多少比特币？

Metaplanet 目前持有大约 40,177 BTC，约以 4.18 Billion 美元收购，平均成本基准为每枚 104,106 美元。这使其成为全球第三大上市企业比特币持有者，仅次于 Strategy 和 Twenty One Capital。

Metaplanet 在 2026 年第一季度的 BTC Yield 是多少？

根据 Yahoo Finance 对季度结果的报道，Metaplanet 在 2026 年第一季度实现了 2.8% 的 BTC Yield。BTC Yield 是该公司的主要关键业绩指标，用于衡量所持比特币相对于被摊薄股数基础的增长速度。