Ledn 项目：比特币抵押借贷市场或将触及 1 万亿美元

Ledn 联合创始人 Mauricio Di Bartolomeo 预计，以比特币（Bitcoin）作抵押的借贷市场在未来 5 到 10 年内可能增长至 1 万亿美元。上周在 BTC Prague 上发言时，他表示，投资级债券能够释放机构投资，因为没有任何一份单独的资产负债表可以提供支撑该类市场所需的流动性。在经历了 2022 年多家公司的破产（包括 Celsius、BlockFi、Voyager Digital 和 Genesis）之后，加密借贷行业仍然存在争议。

Ledn 在 2025 年占全球以比特币作抵押借贷市场的 30%

Ledn 于 2018 年发放了加拿大（Canada）首笔以比特币作抵押的贷款。该公司估计，目前其业务约占全球市场的 30%，并在 2025 年发放了 14 亿美元的贷款。

Di Bartolomeo 指出，可以用抵押贷款和汽车贷款作为模式：其中大约 60% 到 70% 的抵押贷款以及约 25% 的汽车贷款会被打包并作为债券进行证券化与出售。Ledn 的论点是：将以比特币作抵押的贷款包装成类似产品，可以让放贷方进入多万亿美元规模的资产支持证券市场，并吸引机构资本流入该行业。

Ledn 发布首个获 S&P 评级的投资级比特币债务工具

“为了拿到一只有意义的债券，你需要规模，你至少需要 2 亿美元，并且你需要评级，”Di Bartolomeo 说道。他强调了 Ledn 最近发行的债券产品，该产品以 Fidelity 作为托管方（Fidelity as a custodian）、以 Jefferies 作为簿记管理人（Jefferies as the bookrunner）。Di Bartolomeo 表示，这是第一种由 S&P Global 评级的比特币（Bitcoin）债务工具，并获得投资级评级。

投资级评级之所以重要，是因为包括养老金基金和捐赠基金在内的许多机构会将资本专门配置给投资级债务证券，这可能为资金打开一个不同于比特币交易所交易基金或 Strategy 风格优先股发行的资金池。

2 月调整期间，机构投资者（Institutional Investors）审阅 Ledn 债券

“我们是在 2 月期间、也就是调整期间在营销这只债券，”Di Bartolomeo 继续说道。“非常有趣的是，在这些会面里，许多此前从未购买过比特币相关工具的投资者担心：在经济下行时系统将如何运作。而当他们在下行期间审阅这笔交易时，看到在比特币大幅回撤的中段，贷款零违约。这让他们对我们的流程感到更安心。”

这位 Ledn 联合创始人表示，该债券最终实现了 3 倍超额认购。

“如果我们把这件事做对，我们认为我们有一个很大的机会来打开这个市场、把价格定对，并在时间的推移中基本上让我们的贷款利率更便宜，”他说。

2022 年破产重塑加密借贷行业

在 2022 年集中式服务经历动荡的一年之后，加密借贷行业遭受了重大挫折——这一时期见证了 Celsius、BlockFi、Voyager Digital 和 Genesis 等公司的破产。

FAQ

Mauricio Di Bartolomeo 对以比特币作抵押的借贷市场做出了怎样的预测？

Ledn 联合创始人 Mauricio Di Bartolomeo 预计，以比特币作抵押的借贷市场在未来 5 到 10 年内可能增长至 1 万亿美元，并认为投资级债券可以为该行业释放机构投资。

Ledn 占全球以比特币作抵押借贷市场的多少份额？

Ledn 估计，目前其业务约占全球市场的 30%，并在 2025 年发放了 14 亿美元的贷款。该公司于 2018 年发放了加拿大首笔以比特币作抵押的贷款。

关于 Ledn 最近发行的债券，什么是重要之处？

据 Di Bartolomeo 说，Ledn 的债券是第一种由 S&P Global 评级的比特币债务工具，并获得投资级评级。该债券以 Fidelity 作为托管方、以 Jefferies 作为簿记管理人，并在 2 月期间营销后最终实现了 3 倍超额认购。