CryptoQuant 首席执行官：叙事型山寨币走向终结，因市场触及 5 年低点

CryptoQuant 首席执行官 Ki-Young Ju 表示，山寨币并没有死，但纯叙事型山寨币的时代已经结束。因为山寨币抛售已经达到五年来的高点，且山寨币相对比特币的市值跌至 2022 年以来的最低水平。Ju 称，光靠发行代币来赚钱的时代已经结束，只有那些拥有真实业务、真实收入，并与更广泛的全球金融趋势相契合的山寨币，才值得长期持有。转变发生在代币化热潮之中，该热潮带来了超越传统山寨币的新投资机会，根本性地改变了替代型加密货币投资格局。

山寨币市值触及 2022 年以来的最低水平

分析师 Michael van de Poppe 观察到，当以比特币为基准进行追踪时，山寨币市值跌至 2022 年以来的最低水平。van de Poppe 表示：“是的，这已经是超过四年的熊市了。它即将向上突破，但几乎所有人都会被落下，他们会认为离筑底还有四个月。”下跌发生在代币化资产提供了投资替代方案的新机会之际，而不是那些可能跌到归零的山寨币。

CryptoQuant 首席执行官给出山寨币生存标准

Ki-Young Ju 呼应了 van de Poppe 的观察，并表示：“山寨币并没有死。纯叙事型山寨币死了。只靠发行代币来赚钱的时代已经结束。”据 CryptoQuant 首席执行官称，叙事仍然重要，但不足以让一枚山寨币成为长期投资。他补充道：“有些山寨币仍然值得长期持有，但前提是它们拥有真实业务、真实收入，并且符合更广泛的全球金融趋势。”

Ju 认为，那些拥有真实收入的 DeFi 项目、与拥有代币化资产发行的全球互联网公司相契合的项目，以及那些跟踪更广泛金融趋势的项目，更有机会。他提到 Binance 的 BNB 和 Telegram 的 GRAM 作为示例：它们具备潜在上行空间，并符合上述标准。

Young Ju 还表示，每一轮加密牛市都由一个关键元叙事定义，不论是 DeFi、meme 币等。AI 代理将接下来成为主线，而大多数区块链和平台都将从这波热潮中受益。他最后指出：“我知道很多追随者因为山寨币受伤。我有很多都是比特币最大持有者，我尊重这一点。我同意 99.9% 的山寨币都应该被拒绝。但‘大多数都是垃圾’和‘全部都是垃圾’并不是一回事。要有选择，而不是偏见。”

分析师点名可行的山寨币投资

van de Poppe 引用了 Chainlink [LINK]、Ondo Finance [ONDO]、Near [NEAR]、Sui [SUI] 等作为有利可图的山寨币押注。他同样提到代币化和 AI 代理的叙事是其清单中的关键催化因素。消息称 Hyperliquid [HYPE] 近期一直在刷新新高。

山寨币抛售压力达到 15 个月极端水平

山寨币板块的整体抛售压力达到了 5 年来的极端水平。CryptoQuant 发现：“这不是一次回调。这是现货交易所连续 15 个月的净卖出。累计买入/卖出量差（剔除 BTC/ETH 的山寨币）：自 2020 年数据开始以来的最深度负值读数。”这进一步印证了 van de Poppe 的数据，表明投资者可能正在撤出山寨币。

常见问题

CryptoQuant 首席执行官 Ki-Young Ju 对山寨币的未来怎么看？
Ki-Young Ju 表示，山寨币并没有死，但纯叙事型山寨币死了。他说，仅靠发行代币来赚钱的时代已经结束，只有那些拥有真实业务、真实收入，并与更广泛的全球金融趋势相契合的山寨币，才值得长期持有。

山寨币相对比特币的市值下跌到了多低？
据分析师 Michael van de Poppe 称，当以比特币为基准追踪时，山寨币市值跌至 2022 年以来的最低水平。

山寨币抛售压力已经达到什么水平？
CryptoQuant 发现，山寨币抛售压力达到了 5 年来的极端水平，且现货交易所连续 15 个月的净卖出所对应的读数是自 2020 年数据开始以来的最深度负值。