黄金在2008年以来最严重的月度下跌之后反弹至 4,068 美元/盎司

国际金价于2026年7月初反弹，首个交易日上涨0.56%，在昨日亚洲时段达到每盎司4,068.65美元，似乎在4,000美元水平获得支撑。此前金价在6月大幅下跌11.72%，为2008年10月金融危机以来最差月度表现。此次下滑由美元走强及美联储加息预期升温推动，导致金价进入技术性熊市，较2026年1月峰值下跌27.97%。

黄金自2023年9月以来首次形成终极死亡交叉

黄金的50日移动均线于6月26日跌破200日移动均线，形成自2023年9月以来首次"终极死亡交叉"。金价已在下降通道内运行超过五个月，并进入技术性熊市（定义为从峰值水平下跌超过20%）21个交易日。2026年第二季度和上半年分别录得14.14%和7.21%的跌幅，均为2013年以来同期最差表现。

历史死亡交叉数据显示信号后表现参差不齐

自1973年3月布雷顿森林体系崩溃以来，黄金已产生31次终极死亡交叉信号（不包括当前这次）。历史数据显示，这些技术形态形成后结果参差不齐，该信号作为滞后指标，通常出现在价格长期下跌之后，而非标志着大规模抛售的开始。在最近的10年期间，黄金在死亡交叉形成后经常录得正回报。在2023年死亡交叉后，黄金仅七个交易日就见底，并在约一年内飙升超过40%。

四个月连跌预示潜在反转

黄金已进入连续四个月下跌模式，历史数据显示这是严重超卖的指标。自1973年3月以来，黄金仅录得19次（不包括当前这轮）连续四个月或更长时间的月度下跌，最极端的是2022年连续七个月下跌。在这种罕见市场状况之后，黄金在随后两个月上涨的概率约为70%，平均回报率为1.72%（中位数为1.95%）。

第三季度季节性模式利好黄金上涨

季节性表现数据显示第三季度黄金条件有利。在所有12个月中，7月平均涨幅0.55%，8月1.14%，9月1.63%（仅次于1月的2.14%）。8月和9月录得月度上涨的概率最高，约为56.6%，使第三季度成为黄金的"传统强势季节"。

高盛维持4,900美元年终目标

高盛在最新报告中维持每盎司4,900美元的年终预测，强调新兴市场央行储备多元化策略将为金价提供结构性支撑。瑞银提出更乐观预期，预计随着货币政策周期转变，黄金在未来12个月内可能达到5,200美元。中金公司表示，近期跌至约4,000美元已充分反映三至四次加息的影响。

常见问题解答

终极死亡交叉对黄金价格意味着什么？

终极死亡交叉形成于6月26日黄金50日移动均线跌破200日移动均线，是一种滞后技术指标，通常出现在价格长期下跌之后。自1973年3月以来的历史数据显示信号后表现参差不齐，近期（过去10年）实例后常跟随正回报。2023年，黄金在死亡交叉后七个交易日见底，并在约一年内上涨超过40%。

为什么第三季度被视为黄金的强势季节？

历史季节性数据显示，7月、8月和9月的平均月度涨幅分别为0.55%、1.14%和1.63%。8月和9月在所有月份中录得月度上涨的概率最高，约为56.6%，使第三季度基于周期性表现模式成为黄金的"传统强势季节"。

机构对金价的预测是什么？

高盛维持2026年底每盎司4,900美元的目标，理由为新兴市场央行储备多元化提供结构性支撑。瑞银预测12个月内达到5,200美元，因货币政策周期转变。中金公司指出，当前4,000美元水平已充分反映三至四次美联储加息的影响。