韩国股市：零售投资者在7月2日买入1.1万亿韩元的杠杆ETF，KOSPI下跌中

韩国股市散户投资者于7月2日（KOSPI指数下跌7.89%）净买入1.1327万亿韩元追踪三星电子和SK海力士的单只股票杠杆ETF。这一买入行为反映出逆势交易模式，即散户将市场下跌视为半导体股票的买入机会。《韩国经济新闻》对6月2日至7月2日期间14只单只股票杠杆ETF的分析显示，在KOSPI收盘下跌的10个交易日中，散户资金全部流入这些产品，且流入规模与指数跌幅成正比。

散户7月2日净买入1.1327万亿韩元杠杆ETF

7月2日，KOSPI指数下跌7.89%，散户净买入韩国交易所上市的14只单只股票杠杆ETF共计1.1327万亿韩元。这是分析期内最大单日流入量。这14只ETF以2倍日杠杆追踪三星电子和SK海力士。《韩国经济新闻》对6月2日至7月2日交易数据的分析涵盖22个交易日，其中KOSPI有10个交易日收盘下跌。在这10个下跌日中，散户资金无一例外全部流入杠杆产品。

SK海力士杠杆产品占据7月2日流入量的75%

在7月2日净买入的1.1327万亿韩元中，基于SK海力士的杠杆ETF占据8529亿韩元，占总流入量的75%。在其他KOSPI大幅下跌的交易日，散户同样青睐SK海力士杠杆产品。6月23日KOSPI下跌9.99%时，总净买入达到6579亿韩元，其中SK海力士ETF占多数。6月26日指数下跌5.81%时，净流入总计7876亿韩元，再次集中在SK海力士产品。6月5日KOSPI下跌5.54%时，6370亿韩元流入杠杆ETF。

散户在KOSPI上涨5%或以上的交易日卖出杠杆ETF

散户在KOSPI上涨5%或以上的交易日卖出单只股票杠杆ETF。6月9日KOSPI上涨8.18%时，1854亿韩元流出这14只杠杆产品。6月25日指数上涨5.42%时，流出额达4386亿韩元。6月15日KOSPI上涨5.20%时，散户净卖出价值294亿韩元的ETF。这一模式显示出散户在急涨期间获利了结的逆势操作。

三星电子和SK海力士7月3日反弹

7月3日，三星电子收报309500韩元，上涨8.22%；SK海力士收报2425000韩元，上涨10.88%。KOSPI指数收于8088.34点，上涨5.76%。韩国投资证券于7月3日将三星电子目标价从57万韩元上调至59万韩元。同日，KB证券将SK海力士目标价从380万韩元上调至420万韩元。股价走势部分收复了7月2日的失地。

分析人士指出逆势交易或可抵消再平衡波动

韩国资本市场研究院高级研究员张根赫在近期报告中指出，自单只股票杠杆ETF推出后第一周以来，散户的逆势交易行为已经显现。他注意到，股价下跌时净买入增加，股价上涨时净买入减少，这一模式与ETF结构所需的再平衡交易相反。张根赫表示，这种逆势行为可能部分抵消每日再平衡造成的波动放大。单只股票杠杆ETF每日再平衡以维持2倍敞口，在股价上涨时买入更多股票，下跌时卖出。这些产品不断增长的净资产仍是一个变量，因为资产规模越大，相同百分比价格变动所需的再平衡交易规模就越大。

常见问题

7月2日散户在韩国股市做了什么？

7月2日KOSPI指数下跌7.89%，散户净买入追踪三星电子和SK海力士的14只单只股票杠杆ETF共计1.1327万亿韩元。这是6月2日至7月2日期间最大单日流入量。

为什么散户在7月2日青睐SK海力士杠杆产品？

基于SK海力士的杠杆ETF在7月2日净买入的1.1327万亿韩元中占8529亿韩元，即75%。来源未提供明确原因，但对SK海力士产品的集中买入也出现在其他大幅下跌交易日，包括6月23日和6月26日。

三星电子和SK海力士7月3日表现如何？

7月3日，三星电子上涨8.22%，收报309500韩元；SK海力士上涨10.88%，收报2425000韩元。KOSPI指数上涨5.76%，收于8088.34点。同日，韩国投资证券和KB证券上调了两只股票的目标价。