新兴市场股票在AI热潮带动下打破与美元的历史相关性

iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）与美元指数近几个月同步上涨，打破了历史负相关走势。这一转变源于AI投资热潮推动半导体股——台积电、三星电子和SK海力士——在EEM投资组合中的权重超过30%。从2017年到2025年中，两者维持-0.7的相关系数，新兴市场通常在美元走强时下跌。按行业分类，科技股现在接近EEM总成分的近一半，改变了该ETF对美元走势的传统敏感度。

恒生指数两日上涨469点

恒生指数周五收于23350点，上涨295点并站上10日移动均线。两日累计涨幅达469点，涨幅2.05%，此前在本月早些时候已收复23000点关口。

美元指数2026年迄今上涨6.54%

美元指数第一季度上涨1.67%，第二季度上涨1.23%，随后在今年下半年回落。在去年下跌9.37%（为2017年以来最差表现）之后，该指数在2026年展现韧性，年内最高上涨6.54%，触及101.8的高点。该指数成功突破100关口，创下一年多来最高水平。

EEM与美元指数打破-0.7历史相关性

新兴市场股市历来与美元呈反向走势，因为发展中经济体依赖以美元定价的大宗商品出口。从2017年到2025年中，EEM与美元指数的相关系数达到-0.7。近几个月来，两者同步上涨，标志着这一长期模式发生转变。

半导体股在EEM投资组合中权重达30%

台积电、三星电子和SK海力士股价出现数倍上涨，推动其合计权重在EEM投资组合中超过30%。按行业分类，科技股接近EEM总成分的近一半。这些与AI相关的半导体公司已成为影响EEM表现的主要力量，暂时降低了该ETF对美元走强的敏感度。

常见问题

是什么导致EEM与美元指数在近几个月的相关性被打破？

这一打破源于AI投资热潮，推动半导体股——台积电、三星电子和SK海力士——在EEM投资组合中占比超过30%。这些股票出现数倍上涨，成为该ETF表现的主导力量，暂时压倒了与美元的传统负相关关系（该关系在2017年至2025年中维持-0.7的相关系数）。

美元指数在去年下跌后，2026年上涨了多少？

美元指数去年下跌9.37%，为2017年以来最差表现。2026年，该指数第一季度上涨1.67%，第二季度上涨1.23%，年内最高涨幅达6.54%。该指数在成功突破100关口后触及101.8的高点，创下一年多来最高水平。