LG Energy Solution 股票：新韩将目标价下调至 55 万韩元，维持买入评级

新韩投资证券7月6日将LG Energy Solution目标价从60万韩元下调至55万韩元，维持"买入"评级。该机构预计，由于产线转换成本，第二季度将面临盈利压力。但新韩预测下半年ESS订单增长将加速，ESS销售额较上半年增长46%。

新韩预测第二季度营业利润为2460亿韩元

新韩投资证券估计LG Energy Solution第二季度营业利润为2460亿韩元，较上一季度实现扭亏为盈。该预测超过了2034亿韩元的市场共识。

该券商预计，中大型电池业务第二季度将实现965亿韩元的营业利润，同样实现盈利。电动汽车电池销售额预计达到3.1万亿韩元，环比增长8%，得益于对欧洲出货量恢复以及补偿款，尽管美国电动汽车市场疲软。该业务的盈利能力预计较上一季度有所改善。

ESS电池销售额估计为2.4万亿韩元，环比增长43%，得益于北美新产线产能扩大以及电池包瓶颈缓解。尽管存在固定成本负担，但受先进制造生产税收抵免（AMPC）补贴扩大支撑，ESS营业利润预计将转正。

在小电池部门，新韩预测销售额为2.2万亿韩元，同比增长11%，营业利润为1495亿韩元，同比增长17%。该机构将改善归因于圆柱电池出货量增加，这得益于特斯拉在欧洲和亚洲的强劲销售。

下半年ESS销售额预计较上半年增长46%

新韩投资证券评估认为，下半年将是LG Energy Solution ESS业务全面接单和盈利增长的阶段。该券商指出，大规模订单持续涌现，包括与美国最大综合能源公司DTE Energy签订的合同。下半年ESS销售额预计较上半年增长46%。

分析师称产线转换成本是第二季度的不利因素

新韩投资证券研究员Lee Jin-myeong表示，虽然LG Energy Solution在ESS领域的结构性增长依然有效，但股票重新评级需要汽车电池业务实现正常化盈利并减少亏损。Lee指出，由于产线转换成本，第二季度盈利仍将疲弱，但预计随着利用率上升和AMPC补贴扩大，公司将迎来转机。

常见问题

为何新韩投资证券下调LG Energy Solution目标价？
新韩指出，产线转换成本和预计第二季度面临的盈利压力是将目标价从60万韩元下调至55万韩元的原因。

新韩对LG Energy Solution第二季度营业利润的预测是多少？
新韩估计第二季度营业利润为2460亿韩元，超过2034亿韩元的市场共识，较上一季度实现扭亏为盈。

什么推动LG Energy Solution下半年ESS增长前景？
新韩预计下半年ESS销售额较上半年增长46%，受益于包括与DTE Energy签订的合同以及北美产能扩大在内的大规模订单。