欧洲央行和日本央行在六月加息，因战争驱动的能源冲击打破政策常态。

欧洲央行和日本央行在6月加息，打破了忽视地缘政治供应冲击的传统央行做法，原因是战争导致的能源价格压力加剧。欧洲央行在6月将关键利率上调0.25个百分点，为2年9个月来首次加息，而日本央行在6月将利率上调至1.0%，为31年来最高水平。与此同时，US非农就业（nonfarm payrolls）仅增加5.7万人，仅为预期11.3万人的一半，70万人退出劳动力市场，促使市场预期美联储将在7月维持利率不变。资产管理公司北方信托在年中报告中警告称"战争是地狱"，因为央行放弃长期政策框架以应对霍尔木兹海峡封锁导致的持续能源冲击。

欧洲央行和日本央行在能源价格压力下于6月加息

欧洲央行率先行动，在暂停2年9个月后于6月将关键利率上调0.25个百分点。欧洲央行行长拉加德曾在3月坚称央行会忽视这一冲击，但随着霍尔木兹海峡封锁持续、能源价格依然高企，她改变了立场。BOJ在6月跟进，将关键利率从0.75%上调至1.0%，为31年来最高水平。两家机构都表示，战争导致的能源价格冲击强度是其放弃不对暂时性地缘政治供应中断做出反应的传统货币政策做法的理由。

美国6月就业数据不及预期

US非农就业（nonfarm payrolls）在6月增加5.7万人，正好是市场预测11.3万人的一半。休闲和酒店业减少6.1万个就业岗位，尽管有世界杯相关的提振预期。失业率从4.3%降至4.2%，但荷兰国际集团警告称，这一改善反映的是70万人退出劳动力市场，而非就业增加。核心劳动年龄群体的劳动参与率也有所下降。50 Park Investment首席执行官亚当·萨兰表示，尽管通胀担忧并未完全消失，但就业放缓已显著降低了美联储近期加息的压力。

CME FedWatch显示7月维持利率概率为78.1%

截至7月5日，CME FedWatch工具显示7月维持利率的概率为78.1%，高于一周前的70.1%。降息预期已完全消失。韩国银行纽约办事处的一项调查发现，10家华尔街机构中有9家放弃了美国今年降息的预期。德意志银行预计下半年将再加息两次，而美国银行预计尽管劳动力市场疲软，仍将加息三次。花旗集团将首次降息预期从9月推迟至10月，随后在12月和明年1月降息。PGIM提出了一种情景：今年加息三次，如果经济衰退发生，明年再降息。Sabewell首席信息官安舒尔·夏尔马指出，如果消费者价格指数通胀在当前紧缩立场下趋于稳定，反映长期增长的科技股可能受益。

美联储讲话和FOMC会议记录定于7月7日至10日公布

美联储主席凯文·沃尔什表示，FOMC将在四周后关门并进行彻底辩论，未提供任何政策暗示。Fed Governor（美联储理事）克里斯托弗·沃勒将于7月7日公开发表讲话。6月FOMC会议纪要——这是沃尔什主席任期内的首次——将于7月9日凌晨公布。纽约联储主席约翰·威廉姆斯将于7月9日公开发表讲话，达拉斯联储主席洛里·洛根将于7月10日发表讲话。

常见问题

欧洲央行和日本央行在6月做了什么？

欧洲央行在6月将关键利率上调0.25个百分点，为2年9个月来首次加息。日本央行在6月将关键利率上调至1.0%，为31年来最高水平。这两个举措都是对持续的战争导致的能源价格冲击的回应。

为什么美国6月就业数据不及预期？

美国6月非农就业仅增加5.7万人，是预期11.3万人的一半。休闲和酒店业尽管有世界杯预期，但仍减少了6.1万个工作岗位。根据荷兰国际集团的数据，失业率从4.3%降至4.2%，反映的是70万人退出劳动力市场，而非新增就业。

市场对美联储7月利率决定的预期是什么？

截至7月5日，CME FedWatch显示7月维持利率的概率为78.1%。降息预期已经消失，韩国银行纽约办事处调查的10家华尔街机构中有9家放弃了美国今年降息的预测。