ESMA 警告预测市场平台将面临 MiFID II 监管

欧洲证券和市场管理局（ESMA）于7月3日发表声明，警告预测市场平台上提供的某些合约可能属于MiFID II监管范围，因为它们可能类似于二元期权。该监管指引针对Polymarket和Kalshi等平台，声明符合特定金融工具标准的事件合约受各辖区国家主管机构制定的国家市场保护规则约束。ESMA的声明阐明了现有欧盟金融法规对新兴预测市场产品的适用性，要求企业即使面向非零售客户分销也需获得适当授权。

ESMA将事件合约归类为MiFID II下的金融工具

ESMA表示，“只有事件问题涉及MiFID II附件I第C(4)至(10)条所述基础资产的事件合约才归类为金融工具”，其中包括期权、期货、掉期以及与不同标的相关的衍生合约。该监管机构宣布，符合金融工具条件的事件合约“属于衍生品，并纳入针对二元期权的临时产品干预措施范围”。

该机构强调，将这些衍生品命名为事件合约或其“资格”与其监管分类“无关”。ESMA得出结论，“在某些情况下，投资者可能会收到代表已付资金所赚取利息的‘票息’或‘奖励’。此类‘票息’或‘奖励’的存在不会改变事件合约本身的二元性质。”

企业必须逐案进行产品评估以确保合规

ESMA表示，提供这些合约的企业应全面评估其产品并遵守现行监管要求，包括获得分销授权，即使仅限于非零售客户。无论平台如何标注其产品，监管框架均适用，分类由合约的实际特征而非其营销术语决定。

欧洲法律专家解释监管范围

欧洲律师事务所ATH21的首席执行官Cris Carrascosa评估认为，该声明并未扼杀创新，而是提醒企业现有监管的覆盖范围。Carrascosa表示，“企业真正的挑战在于前期分析——逐案审视产品的实际特征，而非其标签。”

常见问题

ESMA于7月3日就预测市场平台宣布了什么？

ESMA发布声明警告，Polymarket和Kalshi等预测市场平台上提供的某些合约可能属于MiFID II监管范围，因为它们可能类似于二元期权，从而受各国家主管机构制定的国家市场保护规则约束。

为什么ESMA认为合约标签与监管分类无关？

ESMA宣布，事件合约的名称或资格无关紧要，因为监管分类取决于产品的实际特征而非其标签，符合特定金融工具标准的合约受MiFID II衍生品法规约束，无论平台如何营销它们。