摩根士丹利选择微软、亚马逊、Meta，芯片股退潮

摩根士丹利策略师在最新报告中警告称，芯片股动能正在减弱，投资者正将目光转向此前表现落后的超大规模企业。据彭博社援引摩根士丹利报告称，该机构在AI超大规模企业中首选Microsoft Corp.（MSFT）、Amazon.com Inc.（AMZN）和Meta Platforms Inc.（META）。以首席投资官（Chief Investment Officer）迈克尔·威尔逊为首的摩根士丹利策略师表示，这些公司因其强大的核心业务而成为AI生态系统中的首选。资金轮动之际，费城半导体指数（PHLX Semiconductor Index，SOX）近两周下跌近14%，而同期纳斯达克综合指数（Nasdaq Composite index）仅下跌略超1%。这一转变反映出市场对芯片板块动能更广泛的担忧，以及投资者对科技股多元化配置的偏好。

微软股价年初至今已下跌超17%，Meta股价下跌超10%，而亚马逊股价同期上涨超7%。摩根大通策略师Mislav Matejka附和威尔逊团队的观点，称“AI不太可能成为市场的唯一故事。”

摩根士丹利警告芯片股走弱或引发更广泛市场波动

摩根士丹利警告称，芯片股走弱可能导致大盘震荡。据MarketWatch报道，该机构补充称，尽管芯片股走弱源于投资者资金轮动，但这一现象发生在主要科技公司身上，可能导致“整体股市表现疲软”。

威尔逊及其团队预计，标普500指数年底前将突破8000点，较当前水平约有7%的上行空间。标普500指数今年迄今已上涨超9%。该机构还预计，出于对过度支出的担忧，超大规模企业将下调资本支出预期。微软、Meta和亚马逊计划在2026年投入约5250亿美元资本支出，以支持其AI基础设施扩张计划。

消费类、生物科技和运输板块有望受益于资金轮动

威尔逊及其团队预计，受油价下跌和利率高企推动，消费类、生物科技和运输板块将从芯片股资金轮动中受益。该机构表示：“鉴于我们预计今年政策利率预期仍过于鹰派，且核心CPI将维持在3%以下，我们认为生物科技提供了具有吸引力的风险回报机会。”

根据芝加哥商品交易所美联储观察工具数据，市场认为美联储在9月、10月和12月的联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee，FOMC）会议上加息25个基点的概率高于维持利率不变的概率。

Invesco QQQ Trust过去12个月上涨29%，Global X人工智能与科技ETF上涨42%，iShares Semiconductor ETF（SOXX）同期上涨134%。

常见问题

为什么摩根士丹利选择Microsoft、Amazon和Meta作为其最看好的AI超大规模企业？

以首席投资官（Chief Investment Officer）迈克尔·威尔逊为首的摩根士丹利策略师表示，这些公司因其强大的核心业务而成为AI生态系统中的首选。该机构是在芯片股动能减弱、投资者转向此前落后的超大规模企业之际做出这一判断的。

摩根士丹利预计哪些板块将从芯片股资金轮动中受益？

威尔逊及其团队预计，受油价下跌和利率高企推动，消费类、生物科技和运输板块将从芯片股资金轮动中受益。该机构表示，鉴于其预计今年政策利率预期仍过于鹰派，且核心CPI将维持在3%以下，生物科技提供了具有吸引力的风险回报机会。