Tom Lee 警告Stocks在2026年下半年（H2 2026）面临熊市走势，正值SpaceX锁定期

Fundstrat 管理合伙人 Tom Lee 周一警告称，美国股市可能会在 2026 年 8 月至 10 月间在纳斯达克和标普 500 指数中出现类似熊市的走势。在接受 CNBC 采访时，Lee 列举了四个潜在触发因素：Kevin Warsh 领导下的美联储政策方向、SpaceX 从今年下半年开始的交错锁定期到期、累计石油短缺以及保证金债务水平高企。该警告发布之前，标普 500 指数在 6 月份下跌 1%，纳斯达克综合指数下跌约 3%。

Lee 指出 2026 年下半年四大市场逆风

Lee 解释说，市场将关注美联储在 Kevin Warsh 领导下采取的政策方向，并提到了 Warsh 新的通胀框架和方法。他表示，Space Exploration Technologies Corp. (SPCX) 的锁定期将在今年下半年开始逐步解锁，他认为这是股票市场的另一个逆风。

SpaceX 对符合条件的内部人士和员工有一个交错解锁计划，其中他们持有的首批 20% 股份将在公司第二季度业绩公布后立即解锁，预计将于今年 7 月底或 8 月初公布。

“我确实认为将会出现石油产品的累计短缺，所以这是一个逆风。而且我认为保证金债务有点高。所以我认为 [those] 是四个可能以类似熊市的方式展开的因素，”Lee 说。

Lee 预测 6 月下跌后 7 月表现更强劲

Lee 对 7 月份的股市表示乐观，此前标普 500 指数上个月下跌 1%，纳斯达克综合指数下跌约 3%。他预计，在第二季度表现好于预期之后，美国上市公司的第二季度盈利将意外上行。

“市场将再次变得更便宜，这意味着市盈率 (PE) 有扩张空间。所以我认为 7 月将是股市表现更强劲的一个月，”Lee 说。他补充说，今年落后于基准指数的基金经理在 6 月疲软后，可能会在 7 月逢低买入。

Lee 预测标普 500 指数年底前可能达到 8,000-8,800 点

Lee 表示，标普 500 指数到 2026 年底可能超过 8,000 点，但他补充说这是一个较低的估计，2027 财年盈利的市盈率约为 20 倍。“我认为市盈率可能达到 22 或更高，所以那将是 8,400... 8,800 点将是年底的上行空间，”他说。

摩根士丹利以 Michael Wilson 为首的策略师预计标普 500 指数将在 2026 年底达到 8,000 点，这意味着在当前水平上有约 7% 的上行潜力，此前今年迄今已上涨超过 9%。

标普 500 ETF (SPY) 在过去 12 个月中上涨了 20%，而 Invesco QQQ Trust (QQQ) 上涨了超过 29%。道琼斯工业平均 ETF (DIA) 在此期间上涨了 19%。SPCX 股票今年迄今上涨了 8%。

FAQ

Tom Lee 对 2026 年下半年美国股市发出了什么警告？ Tom Lee 周一警告称，美国股市可能在 2026 年 8 月至 10 月间在纳斯达克和标普 500 指数中出现类似熊市的走势，并列举了四个潜在触发因素，包括 Kevin Warsh 领导下的美联储政策、SpaceX 的锁定期到期、石油短缺和高保证金债务。

SpaceX 股票何时开始对内部人士和员工解锁？ SpaceX 有一个交错解锁计划，符合条件的内部人士和员工持有的首批 20% 股份将在公司第二季度业绩（预计于今年 7 月底或 8 月初公布）后立即解锁。

Tom Lee 对 2026 年底标普 500 指数的目标是多少？ Lee 表示，标普 500 指数到 2026 年底可能超过 8,000 点，如果 2027 财年盈利的市盈率达到 22 或更高，则上行区间可能为 8,400 至 8,800 点。