汉阳证券就KCGI股份分配遭遇诉讼挑战

汉阳证券于5月7日因一项有争议的5000亿韩元股票增发在法院面临少数股东诉讼。首尔南部地方法院就一项禁令举行听证会，该禁令旨在阻止向大股东KCGI第二基金以每股21,000韩元配售238.9万股新股，付款截止日为5月8日。股东认为，此次增资违反了《商法》关于经营目的和平等待遇的规定，而公司则表示，为在9月衍生品牌照申请前维持净资本比率，必须进行此次增资。

法院审查向KCGI基金的第三方配股

首尔南部地方法院民事第51庭于5月7日上午举行了听证会。汉阳证券董事会于上月25日批准了此次第三方配股，指定KCGI第二基金私募投资有限合伙为唯一认购方。21,000韩元的发行价较参考价溢价12.9%。

付款截止日为5月8日。法院的最终裁决时间与这一时间节点一致，主审法官表示，鉴于付款和生效日期临近，必须在5月8日前作出裁决。

股东援引《商法》违规提起法律挑战

少数股东主张，此次增资不符合《商法》第418条对第三方配股"经营目的"的要求。代表股东的律师Jeong Ji-young进一步声称，此次发行违反了第382-3条关于董事须对所有股东尽忠以及平等待遇义务的规定。

股东指出，KCGI作为一家维权基金，此前曾批评其他公司的类似第三方配股。他们注意到，KCGI一年前以每股58,500韩元获得控股权，而21,000韩元的新股价格还不到该估值的一半。股东认为，这一定价机制旨在降低大股东的成本基础并加强控制。

股东方面还辩称，公司未能进行公正的模拟或对替代融资方式进行充分审查。他们表示，此举与汉阳证券此前披露的企业价值提升（价值提升）计划相矛盾，并对普通投资者造成不可弥​​可​​的损害。

汉阳证券为维持净资本比率而辩护增资

代表汉阳证券的华宇律师事务所Hwawoo辩称，抢先强化资本对于维持净资本比率（NCR）以获得9月份场外衍生品许可证至关重要。该公司表示，若不进行增资，净资本比率（NCR）将从约630%暴跌至约200%，从而为开展新业务和杠杆流动性比率管理造成障碍。

该公司将此次发行定性为负责任的管理行为，并指出大股东以溢价认购普通股，而非可赎回可转换优先股（RCPS）——后者可让其在未来收回资金并退出。公司代表表示，KCGI已持有稳定的所有权股份，因此不存在管理层控制防御动机。

汉阳证券援引公告后股价上涨趋势，作为市场积极接受该计划的证据。公司引用了近期资本市场中的类似案例（包括Korea Zinc），认为核心问题涉及所有股东的利益，而非保护特定股东的机会权。

商业法律框架管理第三方配股

《商法》第418条仅允许在"为引进新技术或改善财务结构等经营目的所必需"的例外情况下进行第三方配股。《商法》第382-3条规定，董事必须保护所有股东的利益，并平等对待所有股东。

由于付款截止日期临近，法院在未提交额外书面陈述的情况下结束了听证会。主审法官确认，法院将于May 8日前作出裁决。

常见问题（FAQ）

汉阳证券上月25日批准了哪些股份配售？
汉阳证券董事会批准向KCGI第二基金私募投资有限合伙以每股21,000韩元（较参考价溢价12.9%）发行238.9万股新股，总价值5000亿韩元。

少数股东为何就此次股票发行申请禁令？
少数股东认为，此次增资违反了《商法》第418条关于第三方配股"经营目的"的要求以及第382-3条关于股东平等待遇义务的规定，声称21,000韩元的定价（不到一年前58,500韩元收购价的一半）旨在降低大股东的成本基础，而非出于合理的经营需要。

汉阳证券5月7日在法庭上如何为此次增资辩护？
公司表示，预先强化资本对于维持净资本比率（NCR）以获得9月份场外衍生品许可证至关重要，并辩称若不增资，净资本比率（NCR）将从约630%降至约200%，从而为新业务进入和比率管理造成障碍。