Gemini 股票下跌89%，Circle、BitGo领衔加密行业首次公开募股下滑

自2025年中旬以来完成首次公开募股的六大加密公司目前股价均低于上市后开盘价，Circle（CRCL）股价下跌约6%，Gemini（GEMI）从开盘价大幅下跌约89%。此次抛售与自2025年十月开始的更广泛市场调整同步发生。随着加密市场自2025年底以来承受巨大压力，加密相关股票与整体市场同步走低，负面趋势今年仍在持续。

Gemini、BitGo 和 Bullish 跌得最厉害

Gemini（GEMI）于2025年九月以37美元的价格上市，目前交易价约为4.19美元，较其开盘价低约89%。BitGo（BTGO）自2026年一月首次公开募股以来，从22.43美元的开盘价下跌约77%。Bullish（BLSH）从90美元的开盘价下跌约71%。

eToro（ETOR）目前交易价接近41美元，较其69.69美元的开盘价下跌约41%。Figure（FIGR）从36美元的开盘价下跌14%，而Circle则从69美元的开盘价下跌约6%。

Circle 和 Figure 仍高于首次公开募股发行价

上述计算采用交易所的首个交易价格：开盘价，而非首次公开募股发行价，即在公开交易开始前向机构投资者出售股份的价格。这两者可能存在显著差异。在首个交易日，股票通常因强劲需求而高于发行价。

以首次公开募股发行价衡量，情况则不同。Circle仍以大约110%的溢价交易，超出其31美元的IPO价格，而Figure则比其25美元的IPO价格高出约24%。其他四家公司尚未恢复到IPO水平。

Payward、Grayscale、Consensys 和 Ledger 延迟IPO计划

持续的下行趋势使新加密IPO的筹备工作放缓。Kraken交易所的所有者Payward在2026年三月推迟了IPO计划。Grayscale也推迟了上市计划，预计在2026年第四季度之前不再恢复。据报道，Consensys 和 Ledger 也暂停了IPO计划。

常见问题

Gemini股价为何从开盘价下跌89%？
Gemini（GEMI）于2025年九月以37美元的价格上市，目前交易价约为4.19美元。下跌与自2025年十月开始的更广泛市场调整同步发生，且自2025年底以来加密市场持续承压。

从发行价与开盘价衡量，加密IPO的回报有何不同？
Circle从其69美元的开盘价下跌约6%，但仍比其31美元的IPO发行价高出约110%。Figure从36美元的开盘价下跌14%，但比其25美元的IPO价格高出约24%。开盘价通常高于发行价，原因是首日需求强劲。

哪些加密公司在2026年推迟了IPO计划？
Kraken的所有者Payward在2026年三月推迟了IPO计划。Grayscale推迟了上市计划，预计在2026年第四季度之前不再恢复。据报道，Consensys 和 Ledger 也暂停了IPO计划。