美联储发布简要的联邦公开市场委员会会议纪要，包含 Warsh 提出的双重政策方案

美联储发布了主席凯文·沃什（Kevin Warsh）6月8日（当地时间）首次联邦公开市场委员会（FOMC）会议的会议纪要，显示其有意减少前瞻指引，通过缩短文件长度和采用双重情景政策展示方式进行调整。6月FOMC会议纪要为15页PDF格式，正文约9页，较前任主席鲍威尔（Jerome Powell）4月的18页纪要（包含大约11页正文）有所减少。沃什拒绝提供政策方向信号，源于其反对前瞻指引的立场，这一原则他在7月1日欧洲央行辛特拉论坛（Sintra Forum）上也曾表达。会议纪要反映出一种沟通方式，使内部政策共识难以辨别，标志着与美联储此前透明度框架的偏离。

沃什领导下美联储缩减FOMC会议纪要长度

6月16-17日举行的FOMC会议纪要延续了6月声明中启动的文件精简措施。在2024年7月取消“单双面两页”格式后，鲍威尔任内的FOMC会议纪要长度保持相对稳定。将内容减至9页，较近期会议的11页正文标准明显减少。结构顺序保持不变，包括金融市场发展、经济与金融环境评估、经济预测、与会者对当前状况和前景的看法，以及政策决策。

6月纪要呈现两种同等权重的政策情景

会议纪要通过两种情景平等展示与会者观点。第一种情景设想通胀压力消退，通胀开始回归2%。第二种情景描述由于强劲的人工智能相关需求、中东冲突或关税影响，通胀持续偏高，而劳动力市场条件保持稳定。根据纪要，“大多数”与会者支持这两种情景，但未评估哪种可能性更大。这一结构与4月纪要形成对比，后者指出“多数”与会者强调，如果通胀持续超过2%，可能需要“某些政策收紧”。

会议纪要中删除风险管理相关措辞

6月纪要删除了“与会者对当前状况和经济前景”章节中曾出现的风险管理部分。早期纪要常讨论政策制定者在面对上行或下行风险时的应对措施。“风险管理”一词未出现在6月文件中。这一删除进一步降低了纪要在评估内部政策应急预案方面的作用。

沃什拒绝在点阵图中提交利率预测

沃什主席未在6月会议的点阵图中提交利率预测，遵循其反对前瞻指引的立场。点阵图仍作为展示与会者利率预期的工具，但其未来存在不确定性。如果最终取消点阵图，鉴于采用双重情景展示方式且不指明哪一观点支持度更高，评估美联储内部观点分布将变得更加困难。

常见问答

美联储在沃什主席领导下对FOMC会议纪要做了哪些调整？

美联储将6月FOMC会议纪要缩减至总共15页，正文约9页，较前任鲍威尔4月的18页和11页正文有所减少。纪要删除了风险管理措辞，采用两种同等权重的政策情景展示，而非指明哪一观点支持度更高。

为什么沃什主席未在点阵图中提交利率预测？

沃什主席基于其反对前瞻指引的立场，拒绝在6月FOMC会议的点阵图中提交利率预测。他在7月1日欧洲央行辛特拉论坛上也避免回答可能暗示政策方向的问题。

6月FOMC会议纪要提出了哪两种通胀情景？

纪要描述了“多数”与会者支持的两种情景：一种是通胀压力消退，通胀开始回归2%；另一种是由于强劲的人工智能相关需求、中东冲突或关税影响，通胀持续偏高，而劳动力市场条件保持稳定。未对哪种情景更可能作出评估。