富兰克林邓普顿首席投资官在美联储加息转变中看到债券投资机会

弗兰克林·坦普顿固定收益首席投资官索纳尔·德赛在最近一次 CNBC 采访中表示，当前的利率水平为债券投资者提供了具有吸引力的机会。市场预期已从美联储降息转变为可能加息，此前6月联邦公开市场委员会会议纪要显示，美联储可能会因通胀担忧进一步加息。美国十年期国债收益率在隔夜交易中一度达到4.59%，主要受到油价上涨的推动。

德赛建议投资者关注高绝对收益率带来的利息收入，而非债券价格升值带来的资本利得。她评估认为，美国经济基本面依然坚实，没有出现衰退的情况下，企业违约率不太可能急剧上升。德赛解释说，当前的信用利差已充分反映预期损失，并为风险提供了足够的补偿。

美联储加息预期推动国债收益率上升

6月联邦公开市场委员会会议纪要显示，美联储考虑进一步加息以应对通胀。年初，市场预期会降息，但随着通胀压力持续，预期已发生逆转。在隔夜交易中，美国十年期国债收益率攀升至4.59%，主要受油价上涨引发的通胀担忧影响。

德赛指出，当前债券市场环境已与早期预期发生了显著变化。她提到，绝对利率水平如今为高收益和投资级企业债券的投资者提供了可观的收益潜力。

德赛推荐高收益债券和结构性信贷以获取收益

德赛认为，高收益债券和结构性信贷市场在当前环境中具有投资机会。她强调，主动管理和个别证券筛选比被动指数追踪策略更为重要。她表示：“我不建议仅仅购买高收益指数。进行自下而上的基本面分析，评估个别公司的财务状况，而非行业层面的策略，才是关键。”

对于结构性信贷投资，包括资产支持证券（ABS）、抵押贷款支持证券（MBS）和担保贷款债务（CLO），德赛建议选择具有良好业绩记录的主动管理基金。她还认为，尽管近期表现不佳，私募信贷市场仍具有吸引力，适合精选投资。她建议：“投资者必须谨慎选择投资目标，比如确认对软件等脆弱行业的敞口。管理良好的私募信贷基金可以提供稳定的回报。”

德赛对新兴市场债券持积极评价，指出新兴经济体的财政和货币政策比发达市场更为保守。她解释说：“经济基本面有利，建议通过高质量的新兴市场债券基金进行投资。”但她并不建议直接投资个别国家或证券。

当前债券市场环境下主动管理至关重要

德赛强调，在当前债券市场中，主动投资组合管理是必要的。她指出，在高收益市场中，进行个别发行人的基本面分析比行业整体配置更为关键。对于结构性信贷产品，她建议选择具有成熟操作经验的基金。

德赛建议投资者重新进入债券市场，考虑短期或超短期债券基金，以实现高于现金的回报。她表示：“投资者需要重返市场，至少应通过短期和超短期债券基金追求高于现金的收益。”

常见问答

索纳尔·德赛对当前市场的债券投资机会有何看法？

索纳尔·德赛表示，弗兰克林·坦普顿固定收益首席投资官，近期 CNBC 采访中指出，当前绝对利率水平对追求收益的债券投资者而言，无论是高收益还是投资级企业债券，都具有吸引力。她建议关注高收益带来的利息收入，而非债券价格升值的资本利得。

为何美国十年期国债收益率在盘中达到4.59%？

由于油价上涨引发的通胀担忧，隔夜交易中美国十年期国债收益率一度达到4.59%。这一变动发生在6月联邦公开市场委员会会议纪要显示美联储可能进一步加息以应对通胀之后。

德赛为债券投资者推荐了哪些策略？

德赛建议采用主动管理和自下而上的基本面研究，优于被动指数追踪。她指出，结构性信贷市场（ABS、MBS、CLO）和精选私募信贷是投资机会，建议投资者使用管理良好的主动基金。她还对新兴市场债券持积极态度，并建议考虑短期或超短期债券基金作为现金的替代方案。