本月KOSPI股票下跌15%，券商建议以6.17倍市盈率买入

本月KOSPI股票下跌约15%，从1日的8591.50跌至7000左右，伴随恐慌性抛售。此次下跌源于半导体行业担忧重叠、地缘政治风险以及杠杆清算。主要韩国券商诊断此次下跌为由供需冲击引发的过度修正，而非基本面恶化，建议投资者增加仓位，因为12个月远期市盈率已达6.17倍，低于2008年危机时的6.27倍。

KOSPI月度跌幅达15%，从8591降至7000水平

KOSPI在1日以8591.50开盘，除3日外每日下跌，跌至7000出头。股价快速下跌引发投资者恐慌抛售，市场情绪迅速冻结。市场对KOSPI将突破1万的预期已被恐惧取代。

证券公司认定供需冲击超出盈利恶化

主要证券公司诊断此次暴跌为过度修正而非趋势性损伤。大信证券将此次下跌描述为由半导体集中度和杠杆投资清算引发的供需冲击，而非企业盈利恶化。尽管KOSPI从峰值下跌超过20%，但12个月远期每股收益（EPS）仍呈上升趋势。三星电子和SK海力士的长期盈利预期正被上调。

KOSPI远期市盈率降至6.17倍，低于2008年危机水平

KOSPI的12个月远期市盈率（PER）降至6.17倍，低于全球金融危机期间的最低6.27倍。大信证券表示市场已进入历史性低估区间，建议利用波动进行分批买入策略。该公司将7000点视为支撑位，认为跌破7000点为暂时性低估。

KB证券指出，前一日剧烈下跌期间，散户净买入为零。该券商认为这是恐慌性抛售，而非散户在剧烈下跌中常见的抄底行为。历史数据显示，散户情绪极度收缩后，股价多会逐步回升。

散户在下跌中转向恐慌性抛售

技术指标也显示超卖状态。KB证券将7070点（2倍市净率PBR水平）作为关键支撑线，指出“破位阻力变支撑”的市场原则可能仍然成立。该公司强调，判断半导体行业高点时，应关注绝对利润规模和利润率的可持续性，而非盈利增长速度。

半导体行业展望仍看好，增长放缓影响有限

关于被认为是此次调整直接原因的半导体行业担忧，市场解读被认为过度。KB证券指出，市场将半导体利润增长放缓解读为行业顶峰信号，但忽略了基数效应。解释称，利润已大幅上涨近1000%后，增长放缓是自然现象。

在SK海力士的案例中，EPS增长率在2013年和2017年先达峰值，但股价分别在大约10个月和9个月后形成高点。分析强调，绝对利润规模和利润率的可持续性比增长速度更重要。

分析师将Q2盈利和美国CPI作为未来市场催化剂

券商认为，下周开始的Q2财报季以及14日公布的US June Consumer Price Index（CPI，6月美国消费者价格指数）将成为市场情绪转折的关键点。大信证券研究员Lee Kyung-min表示：“本次财报季预计半导体及非半导体行业和出口股表现强劲。出口动能和汇率效应将推动半导体和非半导体行业的盈利改善，缓解KOSPI集中度，成为强劲的上行动力。”

常见问答

本月KOSPI股票下跌15%的原因是什么？
据韩国券商称，KOSPI从1日的8591.50跌至7000左右，主要因半导体行业担忧重叠、地缘政治风险和杠杆投资清算。

为何券商建议在KOSPI下跌时仍然买入？
主要券商诊断此次下跌为供需冲击而非基本面恶化，指出12个月远期EPS持续上升，远期PER降至6.17倍，低于2008年危机时的6.27倍，显示出历史性低估。

KOSPI的关键支撑位有哪些？
大信证券将7000点作为支撑位，KB证券则将7070点（2倍PBR水平）视为KOSPI的关键支撑线。