KHFC 出售 4.9 万亿韩元的 MBS，部分交易未能按期完成

韩国住房金融公司（KHFC）于7月10日成功出售总计4.9万亿韩元的抵押贷款支持证券（MBS），覆盖八个到期日，这是其在长时间部分发行失败之后的首次全部成功出售。此次成功发行是在韩国债券市场波动缓和、美元/韩元汇率稳定在1500左右以及股市波动减弱的背景下实现的。由于近期信用市场投资者情绪走弱，KHFC屡次出现部分出售失败，使得此次完整出售成为该公共住房金融机构的重要转折。

KHFC发行八个到期日的4.9万亿韩元MBS

据7月10日投资银行业消息人士透露，KHFC在其4.9万亿韩元普通型MBS发行中，所有到期日的投标金额均超过发行规模。按到期日划分：1年期160亿韩元（政府债券+31个基点），2年期320亿韩元（+30个基点），3年期280亿韩元（+33个基点），5年期110亿韩元（+37个基点），7年期80亿韩元（+60个基点），10年期120亿韩元（+65个基点），20年期230亿韩元（+58个基点），30年期110亿韩元（+65个基点）。所有利差均远低于最初设定的上限水平。KHFC最初提议的上限利差为：1年期49个基点，2年期42个基点，3年期43个基点，5年期44个基点，7年期67个基点，10年期75个基点，20年期89个基点，30年期89个基点。

投标需求达发行规模的288%

总投标需求接近发行规模的三倍，整体投标覆盖比率达到288%，为自去年11月以来KHFC MBS的最高水平。按到期日划分的具体需求为：1年期1600亿韩元，2年期3200亿韩元，3年期2800亿韩元，5年期1100亿韩元，7年期800亿韩元，10年期1200亿韩元，20年期2300亿韩元，30年期1100亿韩元。强劲的需求使KHFC能够以远低于提议上限的利差定价所有到期日。

KHFC于5月22日暂停后恢复30年期MBS发行

7月10日的发行标志着自5月22日暂停以来，30年期MBS的重新发行，暂停时间约一个半月。30年期档次吸引了1100亿韩元的投标，超过发行规模的300亿韩元，需求高于发行金额。长久期证券需要针对特定机构需求，市场对这些到期日的敏感性尤为突出。此次成功的30年期销售表明市场对KHFC长久期债券的需求重新升温。

其他公共实体于7月10日完成债券发行

除了KHFC的MBS销售外，其他公共实体也于7月10日成功发行债券。KHFC单独发行了700亿韩元的1.5年期票据，利率为3.90%，韩国学生援助基金会发行了700亿韩元的5年期债券，利率为4.24%。以发行前一日的价格为基准，KHFC的定价比同期限私募平均低1.6个基点，学生援助基金会的定价比同期限政府担保债券私募平均低2.7个基点。

市场参与者称市场条件趋于稳定

一位债券市场官员表示：“美元兑韩元汇率稳定在早期1500左右，股市也出现一些平静迹象，信用发行市场的需求相对容易获得一些。然而，仍难以说需求充裕。”该官员的评论反映出在一段波动剧烈、限制信用市场活动、导致KHFC此前部分发行失败的时期之后，投资者情绪正逐步恢复正常。

FAQ

韩国住房金融公司在7月10日做了什么？
韩国住房金融公司在7月10日出售了覆盖八个到期日（1年期至30年期）的总计4.9万亿韩元抵押贷款支持证券（MBS），在经历多次部分出售失败之后实现了全部配置。整体投标覆盖比率达到288%，为自去年11月以来的最高水平。

为什么30年期MBS的恢复发行具有重要意义？
KHFC在7月10日恢复了30年期MBS的发行，此前其自5月22日起暂停发行。长久期证券需要针对特定机构需求，因此市场对相关期限的敏感性尤为强烈。30年期档次在30年期发行规模为300亿韩元的情况下，获得了1100亿韩元的投标，表明在市场状况趋于稳定的背景下，投资者对KHFC长久期证券的需求重新增强。