SK 海力士 ADR 推动美国资产管理公司推出杠杆 ETF 上市

SK 海力士 ADR 于 10 日在纳斯达克上市（当地时间），促使美国资产管理机构准备推出杠杆型 ETF。彭博报道称，ProShares、Leveraged Shares 和 Rex Shares 正在开发跟踪 SK 海力士 ADR 当日收益两倍的产品，且至少有六款产品将于下周推出。此次推出是在 CSOP 的香港 SK 海力士杠杆 ETF 展现出强劲需求之后进行的，该产品在近期回落前管理规模曾超过 160 亿美元。在韩国，SK 海力士和三星电子及其杠杆产品合计占一个 4.3 万亿美元股票市场交易量的 70% 以上，引发了对波动性的担忧。

ProShares 和 Leveraged Shares 准备 2 倍日回报产品

彭博报道称，ProShares、Leveraged Shares 和 Rex Shares 正在准备跟踪 SK 海力士 ADR 当日收益两倍的产品。下周至少将推出 6 款产品，部分资产管理机构还将为押注股价下跌的投资者推出反向 ETF。

韩国市场显示杠杆产品交易集中

CSOP 的香港 SK 海力士单只股票杠杆 ETF 在近期股价下跌之前管理规模超过 160 亿美元，成为全球最大的单只股票杠杆产品。在韩国，SK 海力士和三星电子及其杠杆产品合计占总市值 4.3 万亿美元的股票市场交易量的 70% 以上。

JP 摩根资产管理的韩国股票投资组合经理 John Cho 表示，部分散户投资者的交易似乎越来越受动量投资驱动，即追逐上涨的价格趋势。他指出，单只股票 ETF 的增长正在增加 mega-cap 股票的交易量和波动率。Cho 认为，杠杆 ETF 的出现可能预示散户投资者的行为，类似于牛市后期周期中常见的情况，并不被视为健康现象。

彭博情报警告跟踪误差风险

彭博情报报道称，杠杆产品规模已经增长到如此之大，以至于实现提供日内收益两倍的目标变得困难，导致标的资产与产品回报之间出现跟踪误差。彭博情报的 ETF 分析师 Rebecca Shin 表示，美国投资者可能会遇到与香港 SK 海力士杠杆产品类似的跟踪困难。她解释称，当市场上的可供股票供应远远无法满足投资需求时，ETF 发行方可能难以买入股票并维持有效对冲，从而可能导致标的股票与产品回报之间出现跟踪误差。

资产管理机构认为投资者需求带来商机

资产管理机构将投资者对杠杆产品的强劲需求视为一项商机。SK 海力士在美国的上市估值为 265 亿美元，代表外国公司有史以来最大的上市规模，为新的潜在投资者群体打开了空间。Rex 的亚太业务发展负责人 Francis Oh 表示，这些产品能够吸收来自全球投资者、希望对 SK 海力士进行直接敞口配置的需求。

常见问题

彭博就 SK 海力士 ADR 报道了哪些杠杆 ETF 产品？

彭博报道称，ProShares、Leveraged Shares 和 Rex Shares 正在准备跟踪 SK 海力士 ADR 当日收益两倍的产品，且至少有 6 款产品将于下周推出。部分资产管理机构也在为押注股价下跌的投资者推出反向 ETF。

彭博情报识别了哪些针对 SK 海力士杠杆 ETF 的跟踪误差风险？

彭博情报的 ETF 分析师 Rebecca Shin 表示，当投资需求显著超过市场上可获得的股票供应时，ETF 发行方可能会难以买入股票并维持有效对冲。这可能导致标的股票与产品回报之间出现跟踪误差，类似于香港 SK 海力士杠杆产品所遇到的困难。