韩国国税局税率下调，原因是高额定期存款利率限制了上行空间

韩国的利率互换（IRS）在第 10 个交易日全面下跌。截止下午 4:30，1 年期 IRS 利率下跌 2.25 个基点至 3.4075%。这一下跌由高达 2.91% 的定期存款证（CD）利率推动，令市场形成进一步加息空间有限的预期。近期货币市场基金（MMF）流入强化了短期债券，促使部分市场参与者在货币政策委员会会议前解除 IRS 对冲。

IRS 利率覆盖整个期限结构下跌

截至下午 4:30，1 年期 IRS 利率下跌 2.25 个基点至 3.4075%。3 年期利率下跌 0.75 个基点，5 年期利率下跌 1.00 个基点。10 年期利率也下跌 1.00 个基点。

高 CD 利率与 MMF 流入推动短期报价

一家证券公司债券交易商表示，2.91% 的 CD 利率较高，使市场形成加息空间有限的预期。该交易商指出，该因素正在推动期限少于 1 年的互换报价。

交易商解释称，近期 MMF 流入强化了短期债券。这一进展产生了在货币政策委员会会议前解除与 IRS 相关对冲的需求。

CRS 利率在互换基差调整下出现涨跌交错

货币互换（CRS）利率朝不同方向波动。1 年期 CRS 利率下跌 2.50 个基点，2 年期利率下跌 0.50 个基点。3 年期利率上升 1.50 个基点，5 年期利率上升 2.00 个基点。

衡量 CRS 与 IRS 利率差异的互换基差倒挂，在 1 年期部分扩大了 0.25 个基点，在 5 年期部分收窄了 3.00 个基点。

常见问题

是什么导致韩国的 IRS 利率在第 10 个交易日下跌？

IRS 利率下跌源于 2.91% 的高 CD 利率，这使市场形成加息空间有限的预期。近期 MMF 流入强化了短期债券，且部分市场参与者在货币政策委员会会议前解除 IRS 对冲。

与 IRS 相比，第 10 个交易日 CRS 利率如何变动？

CRS 利率呈现涨跌交错：1 年期与 2 年期利率分别下跌 2.50bp 与 0.50bp，而 3 年期与 5 年期利率分别上升 1.50bp 与 2.00bp。1 年期互换基差扩大 0.25bp，5 年期互换基差收窄 3.00bp。